21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道 美东时间12月16日，随着市场“消化”美联储的最新政策决定，美国三大股指集体收跌。道琼斯工业平均指数下跌0.08%或29.79点，报35897.64点；标普500指数下跌0.87%或41.18点，报4668.67点；纳斯达克综合指数下跌2.47%或385.15点，报15180.43点，创2020年9月以来最大单日跌幅。

当日，对利率尤为敏感的科技股领跌。其中，苹果下跌3.93%，为3月以来最差单日表现；微软下跌2.91%，英伟达下跌6.8%，亚马逊下跌2.56%，奈飞下跌2.31%，特斯拉下跌5.03%，软件公司Adobe因营收不及预期重挫10.19%。

Leuthold Group首席投资策略师保尔森(Jim Paulsen)表示，随着美联储变得更加“强硬”，以及对加息的预期上升，投资者正在降低对成长型股票的敞口。另有市场分析人士指出，虽然16日表现疲软，科技股仍是今年表现最好的股票之一。美联储加息前景可能“威胁”到科技股的吸引力，但由于获利潜力强劲，科技行业仍将表现良好。 

同日，银行股普涨。花旗银行上涨1.38%，富国银行上涨2.78%，摩根大通上涨1.56%，高盛上涨1.91%，美国银行上涨2.41%，摩根士丹利上涨0.87%。

对于后续美股表现，Treasury Partners首席投资官Richard Saperstein指出，尽管随着美联储货币政策正常化，股市波动将加剧，但预计今年股市会继续走高，这主要得益于经济保持强劲、企业获利持续增长。 

中国银行研究院研究员赵雪情接受21世纪经济报道记者采访时指出，未来一段时期，美股面临多空因素交织影响。她认为，2022年，新冠疫情大概率得到相对控制，供需矛盾将逐渐缓解，通胀逐步回落，企业盈利进一步改善，美国经济复苏节奏优于其他主要发达经济体，这将支撑美股特别是成长板块表现。但是，随着货币政策转向，流动性迎来拐点，利率水平上升，将促使美股价格重估。“因此，多空因素交织下，美股继续大幅上行的动能有限，阶段性将出现剧烈波动与调整。”

美国经济保持温和扩张

美国服务业和制造业活动有所放缓，不过仍保持扩张态势。IHS Markit12月16日公布的数据显示，美国综合PMI从 11月的57.2降至12月的56.9；服务业PMI从11月的58降至12月的57.5；制造业PMI从11月的58.3降至12月的57.8。

IHS Markit指出，经济活动的好转态势受到新订单快速增长的支撑，特别是来自服务业新业务的快速增长的支撑。同时，通胀压力持续上升，企业面临不断上涨的投入成本，主要涉及关键材料、运输和配送费用上涨。不过，尽管成本上升，商品和服务价格上涨速度连续第二个月放缓。

美国11月房屋营建数据则从前一个月的下滑中反弹。美国商务部12月16日公布的数据显示，美国11月经季节调整后的新屋开工数环比增长11.8%至168万套，高于市场预期的156万套，为八个月以来的最快增速；建筑许可数增长3.6%至171万套，高于市场预期的166万套。

在就业方面，美国劳动力市场在复苏中，不过劳动力供应短缺问题仍未充分缓解。上周美国初请失业金人数高于预期，此前一周曾触及1969年以来的最低水平。根据美国劳工部12月16日公布的数据，截至12月11日当周，经季节调整后的初请失业金人数为20.6万人，较前一周修正后的水平增加1.8万人；波动性更小的四周移动平均值为203750人，较前一周修正后的水平减少16000人，是自1969年11月15日以来的最低水平。自新冠疫情暴发以来，美国每周初请失业金人数在2020年4月达到峰值，此后一直保持在30万人以上，直至2021年10月才降至30万人以下。

市场对美联储表态偏理性

全球通胀持续升温，美国通胀目前处于39年以来高点。对于美联储而言，要在稳定物价和支撑经济之间找到“恰当”的平衡并非易事。

12月15日，美联储公布了最新一次FOMC会议纪要。会议纪要显示，随着疫苗接种方面的进展和强有力的政策支持，经济活动和就业指标继续改善。受新冠疫情影响最严重的行业在最近几个月有所好转，就业机会稳步增加，失业率大幅下降。不过，供需不平衡以及经济的重新开放继续推高通胀。

考虑到通胀、劳动力市场目前的情况，FOMC继续将联邦基金利率维持在0-0.25%的目标区间，同时决定每月削减300亿美元的购债规模，包括200亿美元国债和100亿美元机构抵押贷款支持证券。自2022年1月伊始，FOMC将每月增持至少400亿美元的国债和至少200亿美元的机构抵押贷款支持证券。

该委员会认为，上述削债速度可能是合适的，但如果经济前景发生变化，如有必要将准备调整购买速度。从2020年年中至2021年11月初，为应对疫情冲击、压低长期利率以刺激经济复苏，美联储按照每月至少购买800亿美元美国国债和400亿美元机构抵押贷款支持证券的速度增持债券。

对于近期的政策调整，Lazard资产管理公司多元资产部门联席主管兼美国股票部门主管Ron Temple表示，由于经济"全面启动"，美联储缩减资产购买计划的做法是正确的。不过，他警告称，美联储在加息的时间和速度方面应“慎重”。

赵雪情告诉记者，12月15日美联储在议息会议上呈现明显“鹰派”的货币政策转向，从流动性传导层面对股市具有一定的抑制作用，但是当日美股应声上涨，展现了更加理性的市场解读。一方面，美联储抛弃通胀“暂时性”观点，加速货币政策转向进程，减少市场不确定性，有助于平抑通胀全面上涨势头，对于经济复苏以及企业盈利总体上“利大于弊”。另一方面，美联储“鹰派”表态反映出平抑通胀成为政策重点，但并不意味着就业无关紧要。虽然点阵图预期美联储2022年加息三次，但加速缩减QE后，难以激进加息。市场对于加息预期相对理性，普遍认为美联储2022年保持加息两次的节奏。 

随着市场继续消化美联储缩债和加息预期的最新消息，美股16日从前一日的上涨中回落。有市场分析人士指出，投资者似乎正在从高增长的科技股转向日用消费品等领域。

需要注意的是，奥密克戎毒株带来的不确定性也加大了股市波动的可能性。12月16日，美国总统拜登的首席医疗顾问福奇（Dr. Anthony Fauci）表示，奥密克戎毒株将在几周内发展成为影响美国疫情的主导性毒株。

“市场中有很多看跌情绪在积聚，”美世咨询公司的卡尔卡尼(Don Calcagni)表示，如果经济复苏“步履蹒跚”，奥密克戎毒株的继续蔓延可能促使美联储回归至更加“温和”的立场。