本报讯     11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上的主题演讲提到：坚持完善资本市场基础制度。秉持市场化法治化原则，借鉴国际最佳实践，结合中国特色和发展阶段特征，深入推进股票发行注册制改革，统筹推进一揽子关键制度创新，扩大高水平制度型对外开放，不断增强市场活力和国际竞争力。

易会满：深入推进股票发行注册制改革

11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上的主题演讲时表示，要深刻认识我们的市场体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素、发展阶段特征，深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。

易会满表示，当前制约资本市场功能发挥的诸多因素中，既有对“中国特色”理解不深刻、把握不到位、落实有偏差，简单搞“拿来主义”的问题；也有对“资本市场一般规律”认识不全面、不能透过现象看本质的问题。这里面既有市场的问题，也有监管的问题，还有更深层次的文化问题。必须坚持系统观念，坚持两点论、辩证法，坚持一切从实际出发，在遵循资本市场一般规律基础上，更好体现中国特色，走好自己的路。

在注册制改革方面，我们提出坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征3个原则，突出把选择权交给市场这个本质，建立了以信息披露为核心、全流程公开透明的发行上市制度。同时，从我国国情出发，坚持放管结合，加强事中事后监管，绝不是一放了之。比如，加强审核注册质量把关，统筹一二级市场适度平衡，强化拟上市企业股东信息披露穿透核查等。从注册制试点情况看，市场各方总体上是认可的，获得感也是强的。

在提高上市公司质量方面，上市公司是资本市场的基石，上市公司质量直接影响着市场功能的发挥。我们强化上市公司信息披露和公司治理监管，大股东、董监高等“关键少数”公众公司的意识明显增强。同时，发挥合力，健全上市公司做优做强的制度安排，推动长期困扰市场的高比例股票质押、违规占用担保等问题得到大幅改观。尤其是在退市改革中，我们坚持“应退尽退”，拓宽多元退出渠道，努力做到既要“退得下”、又要“退得稳”，促进市场优胜劣汰。

在投资者保护方面，我们不断健全事前教育宣导、事中监管服务、事后维权救济相衔接的投资者保护体系。尤其是既借鉴境外有益经验，又结合国情对防止滥诉作出制度安排，建立了中国特色的证券集体诉讼制度，有效保护了投资者合法权益。首例“康美案”5.2万中小投资者获赔24.6亿元，实现了法律效果、社会效果和市场效果的有机统一。

北证50上线首日涨2.55%

谈及北交所改革，易会满指出，下一步证监会将深化新三板改革创新，扎实推进北交所高质量扩容。统筹推进投资端制度改革，丰富投资者类型，推动混合交易、融资融券等制度落地实施，提升市场流动性；完善债券、基金、资产证券化、指数等产品体系，进一步增强北交所市场功能和活力，以更大力度打造服务创新型中小企业主阵地。

开市运行一年后，北交所跨入指数投资时代。11月21日，北交所首只指数——北证50成份指数正式发布实时行情。相关数据显示，上线首日北证50以1024.07点高开2.09%，截至收盘，北证50报1028.72点，上涨2.55%，全天成交额12.54亿元。50只样本股中，48只上涨，5只涨幅逾5%。

对于北证50的首日表现，渤海证券做市业务负责人张可亮对记者表示，没有出现高开低走行情，可见场内资金对后续行情抱有期待。北京南山投资创始人周运南指出，近期北交所频频释放持续推进改革创新和高质量建设北交所获政策支持的积极预期，让投资者信心倍增，市场活跃度有效提升。

随着北交所平稳运行，基金公司正积极加大对北交所布局。证监会官网显示，在北证50上线同日，华夏基金、富国基金、汇添富基金、易方达基金、南方基金、招商基金、嘉实基金、广发基金8家基金公司申报了相关主题指数基金，便于投资者参与北交所市场和更好把握“专精特新”中小企业投资机遇。

数据显示，作为北交所的首只宽基指数，北证50由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50只个股组成，成份股主要集中在高端装备、新能源、科技软硬件、新材料、医药生物等科创属性突出的行业，“专精特新”含量较高。截至2022年11月21日，北证50指数的总市值为1361.44亿元，占北交所总市值的七成左右。

华夏基金数量投资部总监李俊表示，作为北交所市场的核心宽基指数，北证50成份指数样本股按照市值规模和流动性选取排名靠前的50只证券，兼具代表性与成长性。他认为，北证50指数的发布具有重要意义，一是可以发挥金融市场服务实体经济功能，引导公募、保险、银行等社会资金流向“专精特新”等创新型中小企业，解决中小实体融资难的发展困局；二是通过开发指数化产品，更加便捷地为市场投资者提供参与北交所市场以及分享中小型企业成长发展红利的机会。

从2021年11月15日开市交易至今，北交所已经平稳运行一年。截至目前，北交所上市公司已增至123家，总市值接近2000亿元。今年前三季度，北交所上市企业的业绩表现亮眼，总营收达到732.07亿元，同比增长33.25%；归母净利润57.99亿元，同比增长19.43%。相较于小盘股代表中证1000指数，北交所上市公司市值更小、成长风格更强。从估值角度，北交所股票当前明显低于A股同类标的，具备长期投资价值。

汇添富基金经理晏阳表示，基于较好的表征性和投资性，北证50指数推出后，有助于更好构建北交所投资参考体系、丰富北交所产品类型、引入增量资金提升市场流动性，推动北交所制度建设进一步完善。