昨日，中证酒指数的酒ETF跌逾2%，创下年内新低。值得注意的是，泸州老窖（000568）当日跌超4%，为白酒板块跌幅之最。有传闻，泸州老窖核心产品降价，股价当日因此受到双重压迫。

泸州老窖回应降价传闻

有机构称，泸州老窖通知经销商，至12月18日按930元/瓶执行（原打款价980元），同时每瓶扫码出库奖励10元，执行上一财年出库数量的45%。该机构点评称，阶段性降价打款（仅在18日之前），务实之举。在目前需求环境下让利经销商，促进销售新财年开门红回款。除国窖外，特曲打款价也从340元降到290元。 

打款价和酒企的收入有关联，而且年末也是经销商向酒企打款的重要时间节点，因此这一消息传出后，也引起了白酒市场的诸多猜测。特别是今年以来，国内白酒基础消费出现了明显的结构性分化，流通端、供给侧都出现不同程度内卷态势。受市场动销缓慢、库存高企影响，今年以来一、二线白酒均有不同程度的价格下降甚至倒挂，白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整期，而主流白酒出厂价还保持坚挺。

近年来，泸州老窖曾多次对国窖1573进行提价。其中，今年8月，泸州老窖旗下国窖1573经销商结算价提至980元/瓶。11月，52度、43度、38度泸州老窖60版特曲（500ml×6）经销商结算价分别提升至478元/瓶、438元/瓶和428元/瓶。　

泸州老窖董秘办昨日表示，经核实，此举是针对部分优质客户计划内配额进行的利润前置操作，即将部分后期需要分配的利润提前支付给经销商，提升回款效率，帮助经销商经营和资金周转。　　

白酒行业分析师肖竹青表示，泸州老窖此举很明显是为了年底业绩冲量。今年以来，白酒企业放弃一些业绩门槛或交易条件，在白酒行业遭遇严冬之际，与经销商共渡难关。事实上，除了老窖这种“让利”方式，还有酒企采取了承兑汇票结算，甚至是以酒企为担保的承兑汇票，都是酒企表现出的一种姿态。

酒企迎战销售旺季

中泰证券在10月30日研究报告中表示，预计四季度和明年春节渠道出货中新版国窖1573占比将逐步提升，公司通过五码合一系统完善底层数据，价盘掌控力有望提升。预计今年国窖产品将实现稳定增长，腰部产品控量价格理顺后逐步进入放量期。据悉，在2024财年（今年11月到明年10月），国窖1573销售口径目标增速25%左右。

华安证券表示，头部酒企2024年整体仍旧以较为积极的产品目标作为主要规划，具体体现在增速相对较高、产品结构上移、强化大单品打造三个维度。同时，精准是多数酒企明年的重要选择，包括费用投放的精确、资源投放的精准、区域规划上的精确等多个方面。最后，在营销角度上，动销与C端将继续成为明年的侧重点，包括以开瓶动销为目的、BC联动、终端事件营销、费用C端化等等。整体来看，多数酒企强调在调整与补拙的基础上，坚持好明年的发展与增长方向。

机构看好白酒板块　　

当前，还有不少机构看好白酒股。国金证券指出，近期板块情绪有所回调主要系自上而下对后续需求恢复斜率的担忧，11月CPI同比也延续回落。行业龙头酒企及当下具备向上势能的酒企仍能兑现相对高质的业绩，无需过度担忧业绩置信度，行业集中度提升不仅体现于酒企层面，也体现于渠道资源向大商行集中。目前板块估值性价比已经较高。　　

开源证券则指出，茅台酒提价对行业意义重大。短期看，茅台提价会带动品牌酱酒以及高端浓香白酒渠道加库存信心和热情。中长期看，提价打开了行业价格的天花板，白酒价格逻辑得到加强，有可能开启新一轮白酒周期。　　

国金证券则从库存角度表示，当前特别是大商行行事更趋于理性、抗风险力较强，无需过度担忧渠道库存高企等问题，目前名酒的渠道库存普遍仍良性且单品的流动性本身均不错。白酒基本面仍处于稳步恢复的态势中，但品牌酒企与低线酒企的动销分化、大商与小商的分化仍在演绎。　　

对于白酒表示谨慎的人也是有的。比如著名私募人士林园，此前就表示，十多年前买入的白酒股，他还会继续持有，不会卖，但是也不会再新买入。