12月15日，国家统计局公布11月经济数据。总体来看，随着逆周期跨周期调节政策的持续发力，11月经济数据持续向好，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额两大指标持续改善，需求牵引供给、供给创造需求的良性互动局面正在加速形成，整体经济呈现出稳中向好态势。同时，出口同比实现正增长，扭转了自5月以来的负增长态势，表明稳外贸工作持续取得进展。随着经济数据边际改善趋势的延续，今年5%的增速目标将大概率实现。

首先，11月规模以上工业增加值同比增长6.6%，比上月加快2.0个百分点，是今年以来除1-2月份之外的次高点。自7月以来，规模以上工业增加值同比增速开启上行趋势，表明工业生产情况持续好转。工业增加值是国民经济核算的重要基石之一，是GDP的重要组成部分。工业增加值整体情况的加速好转，有两大重要意义：一是将对年末GDP核算形成重要支撑；二是表明宏观经济运行中，供给端要先于需求端恢复，工业企业扩大生产的意愿正在加强。

其次，11月社会消费品零售总额同比增长10.1%，比上月加快2.5个百分点。自7月触底以来，消费已连续四个月实现大幅度改善，表明全社会的消费意愿正在持续恢复，有效需求不足的局面正在进行修复。不过，在去年低基数以及“双十一”的双重效应下，11月消费同比增速略显动能不足。当前消费者的消费倾向发生转变，追求“高大上”的意愿降低，“性价比”则重新占据消费者消费决策的首要地位。消费出现的结构性分化，需要通过制定更加精准的促消费政策加以解决。

第三，固定资产投资在明年有望提速。前11月，固定资产投资同比增长2.9%，低于去年同期5.3%的水平，投资在总量上有所退坡。不过更应当看到投资在结构方面的改善与新动能的加速培育。前11月，制造业投资同比增长9%，高技术产业投资同比增长10.5%，特别是汽车、电气机械和设备制造等均保持在10%以上的高增速，表明尽管投资的总量在下降，但结构优化和升级的步伐却在加速。进入冬季后，电热气水生产和供应也大幅加快，对投资形成部分支撑。

预计明年的投资形势要好于去年，主要原因有三：其一，今年投资增速较低，低基数效应有助于明年投资回升；其二，三季度以来，国债和地方政府专项债发行进度加快，赤字率提升，同时中央经济工作会议还提出要做好专项债补充项目资本金等举措。明年一季度，随着广义财政持续发力，资金逐步落实到位，项目和资金的匹配程度进一步提升，有助于投资形成明年的“开门红”，实物工作量将加速形成。其三，以战略性新兴产业为代表的新动能加速培育，经济大省的“大招商、招大商、招好商”行动以及国有资本投资运营平台的持续发力，有助于投资由过去的“铁公基”向先进投资、高端投资、有效投资方向转变。同时，房地产尽管目前仍处于供求关系重大调整阶段，但随着北上两城政策相继松动以及保交楼、防风险工作的持续推进，房地产开工建设明年预计将有所好转。11月国房景气指数似有触底回升之势。