21世纪经济报道记者杨志锦上海报道   在上半年经济数据公布后，国家发改委、国家统计局、人民银行、财政部、商务部、工信部、海关总署、人社部、农业农村部、外管局等10个主要财经部委陆续召开上半年数据解读发布会，并研判下半年经济形势。

据21世纪经济报道记者梳理，多个财经部委对当前经济形势的定调为“整体恢复向好”，下半年投资、消费、出口等主要经济指标增速将保持稳定，此外CPI将回升，而由于留抵退税基数效应消退，财政收入增速将有所回落。值得注意的是，多个部委指出，当前正处在经济恢复和产业升级的关键期。

另据梳理，下半年需要关注的问题方面，国际上主要是美联储加息影响；国内主要关注需求不足、工业企业效益下滑、青年人就业压力、房地产市场恢复等问题。对此，财经部委也作出回应并提出相应的应对措施。

两大“关键期”

国家统计局数据显示，上半年国内生产总值59.3万亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%。其中，一季度增长4.5%，二季度增长6.3%。

“今年以来，经济运行逐步向常态化运行轨道回归，一季度经济开局良好，二季度延续恢复态势。”国家统计局国民经济综合统计司司长付凌晖表示，“综合来看，经济运行呈现恢复向好态势，转型升级扎实推进。”国家发展改革委政策研究室主任金贤东也表示，当前经济运行正处于恢复发展和产业升级的关键期。

据记者梳理，“两个关键期”是官方层面对当前及下一步经济形势的最新定性。4月7日召开的国常会表示，当前经济恢复正处于关键期。而7月14日召开的国常会表示，当前我国正处于经济恢复和产业升级的关键期。相比而言，此次多了“产业升级”的表述。

如何理解这两个关键期？经济恢复应该指向经济增长速度持续恢复，比如去年经济增长3%，今年上半年高于去年，二季度又高于一季度。但以两年平均增速计算，当前经济增速尚未恢复至学界普遍认为的5.5%左右的潜在经济增长水平。

央行副行长刘国强表示，国际上疫情过后消费和经济恢复都需要时间，一般认为，恢复正常需要一年左右的时间，我国疫情平稳转段刚半年左右，经济循环和居民收入、消费等已出现积极好转。央行货政司司长邹澜补充解释称，实体经济的生产、分配、流通、消费等环节是个动态的循环体系，这个恢复需要一个过程，要保持信心和耐心。

对于产业升级，邹澜表示，当前我国处在经济恢复和转型升级的关键期，房地产、基建这些旧的增长动能在减弱，科技创新、绿色发展、现代化产业体系等新动能正在形成的过程之中。

金贤东表示，近年来我国工业、农业、服务业和基础设施发展迈上新台阶，形成了产业规模优势、体系优势和部分领域领先优势，为建设现代化产业体系奠定了坚实基础。下一步将按照二十届中央财经委员会第一次会议部署，在补短板、锻长板这两个方面集中发力。

今年5月5日召开的二十届中央财经委员会第一次会议研究加快建设现代化产业体系问题。会议强调，要保持并增强产业体系完备和配套能力强的优势，高效集聚全球创新要素，推进产业智能化、绿色化、融合化，建设具有完整性、先进性、安全性的现代化产业体系。

明确否认通缩

对于主要经济指标走势，投资、消费增速有望保持稳定。付凌晖表示，尽管受到多重因素影响，今年以来投资增长有所放缓，但投资结构持续优化，对未来发展支撑稳步提升。从全年来看，支撑消费增长的有利条件较多，消费有望继续扩大。

出口增速也是关注点，按美元计出口增速在5月、6月转负。“虽然5、6月份进出口同比增速下降，但是环比保持增长。交通部门监测的全国港口外贸货物和集装箱吞吐量也在增长，实际货物进出仍然是比较活跃的。因此，对下半年外贸的前景我们保持乐观预期。”商务部对外贸易司司长李兴乾表示。

海关总署统计分析司司长吕大良称，当前主要发达经济体通胀仍处于高位，地缘政治冲突持续，短期外需回暖动力不足，我国外贸稳增长仍面临较大压力。但同时也要看到，我国经济韧性强、潜力大、长期向好的基本面没有变，随着一系列政策措施持续发力，我们有信心、有基础、有条件实现进出口促稳提质的目标。

值得注意的是，财经部门对一些指标走势提出了清晰的判断。今年二季度，由于CPI低增长、PPI负增长，市场对通缩的讨论较多，但国家统计局、央行明确否认通缩，并表示下半年CPI同比会回升，央行还给出了具体数值目标。

刘国强表示，我国货币条件合理适度，居民预期稳定，随着政策效果不断显现，供需缺口将进一步弥合，8月份后CPI有望开始逐步上行，预计全年CPI总体走势呈U型。年内物价水平先降后升，年底有望向1%靠拢。

分析来看，今年上半年物价较低的一个原因是基数，其中一个重要因素是原油价格。去年上半年受地缘政治因素影响，原油价格暴涨，但去年下半年原油价格回落，这意味着今年下半年基数效应会减弱。除此之外，多个部门判断，下半年猪肉价格将有所回升，进而对CPI上行形成支撑。

农业农村部畜牧兽医局负责人陈光华表示，目前生猪生产仍在惯性增长，消费增长乏力，短期内生猪价格缺乏大幅回升的基础。但也要看到，随着秋冬季节消费旺季的到来，价格有望逐步回升。

“下半年促消费政策加码前景下，四季度整体CPI同比将恢复正增长。综合下半年经济修复态势、上半基数变化，6月很可能就是本轮PPI的底部，四季度有望转正。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

财政收入增速则可能回落。财政部国库支付中心副主任薛虓乾表示，我国经济运行整体回升向好将为财政收入增长提供重要支撑。但随着去年下半年留抵退税逐步恢复常态，今年下半年留抵退税同比少退的不可比因素会逐步消退，月度财政收入增幅将相应有所回落，总体会与经济税源增长相适应。

由于留抵退税因素，今年4月、5单月财政收入增速较高。Wind数据显示，今年1-2月、3月一般公共预算收入增速分别为-1.2%，5.5%，但4月、5月高达70%、32.7%，不过6月降至5.5%。

应对国内外五大问题

据记者梳理，关于下半年面临的问题，国际方面主要是关注美联储加息及其对国内人民币汇率及资本流动的影响。当前中美10年期国债利差已倒挂120BP，人民币汇率也面临一定压力，7月20日央行、外管局宣布决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5。

“这个系数上调以后，境外融资空间扩大会增加跨境融资来源，扩大资金流入，有助于增加境内流动性，特别是外币的流动性，平衡外汇市场供求，发挥稳定外汇市场预期的作用。”外管局副局长王春英表示，“当前来看，美国的通胀水平高位回落，叠加高利率可能加大经济衰退风险，市场认为美联储加息接近尾声，美元持续走强的动力减弱，外部环境将会边际改善。”

国内来看，主要是需求不足、工业企业效益下滑、房地产恢复、青年人就业压力等问题。人社部就业促进司副司长陈勇嘉表示，当前部分劳动者特别是高校毕业生等青年还面临较大的求职就业压力，下一步要强化对困难毕业生和长期失业青年的结对帮扶，同时提前谋划部署2024届高校毕业生就业工作。

需求不足方面，工信部新闻发言人赵志国表示，当前工业经济发展面临需求不足、效益下滑等困难和挑战，但从趋势上看，我国工业持续发展的基本面没有改变。国家发展改革委政策研究室主任金贤东表示，经济持续恢复发展仍面临需求不足、动能不强、信心偏弱和一些领域风险累积等困难挑战。

在需求不足的情况下，稳增长政策备受关注。国家发改委国民经济综合司副司长李慧称，要按照落实一批、储备一批、出台一批的思路打好政策“组合拳”。以钉钉子精神抓好已出台和已部署政策的落实落地，同时抓紧研究储备政策，不断充实完善政策工具箱。

财政货币政策方面，记者根据发布会梳理，主要有以下措施：加快专项债发行使用进度，积极谋划针对性强、务实管用的税费优惠政策；精准有力实施稳健的货币政策，必要时可再创设新的结构性政策工具；综合运用存款准备金率、MLF等多种货币政策工具，保持银行体系流动性和合理充裕等。

王青表示，从央行的表述看，降准已在政策工具箱内，后期有望相机推出，这将进一步巩固三季度宽信用进程。在6月政策性降息后，考虑到下半年物价还将持续处于温和状态，人民币贬值压力趋于缓解，后期若需要进一步加大稳增长政策力度，MLF利率具备进一步下调的条件。

房地产市场也被各方高度关注：在一季度积压性需求释放后，房地产市场在二季度再度转弱，相关指标增速在二季度有所回调。邹澜表示，考虑到我国房地产市场供求关系已经发生深刻变化，过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间，金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，因城施策提高政策精准度，更好地支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。

为应对房价上涨，限购政策从2011年实施，后来逐渐成为包含限贷、限售、限价在内的“四限”政策组合。随着房地产市场低迷，全面取消“四限”的声音在市场出现，但从官方表述看“因城施策”仍是主基调，要根据不同楼市的情况因地制宜调整、优化。