全球财经连线丨A股修复阶段何时能结束?

2024-10-10 10:17:50 21世纪经济报道 21财经APP 王媛媛

21世纪经济报道记者王媛媛上海报道

在9月下旬,一系列政策出台后,A股、港股出现急涨急跌。尤其经过国庆假期发酵,投资者跑步入场。而急涨急跌背后,风险与机遇均被放大,投资者该如何把握?21世纪经济报道、《全球财经连线》推出开启“直击A股”直播解读,首期邀请到的嘉宾是大江洪流资产董事长姜昧军。

《全球财经连线》:出现哪些指标意味着修复完成?

姜昧军:我们历史上经历过好几次牛市,但是比如说00年的牛市,它实际上是一种互联网带动的泡沫化的过程;08年是一次极度悲观带来的恢复行情,08年我觉得跟这次(2024年)是最像;15年实际上是杠杆带来的牛市。

市场修复到正常水平,我觉得至少有两个指标:

第一个指标,实际上这一次涨幅,根源来自于一种宏观叙事,真正的修复到位,实际上是这种宏观叙事的打破。这个叙事来自于说,中国可能会陷入到日本式的长期衰退,或者出现一些突发的、不可控的风险,这个是此前大家对于市场极度悲观的原因。那既然是一种修复,就是这种论断需要被打破。

第二个指标,与之相关的就是接下来宏观上出现比较明显的信号,比如说房地产的企稳回升,消费的增速重新恢复。

第三个指标,其实还有其他的,比如一些估值。最近一段时间中国的估值已经从极端的11倍左右,整个A股现在已经恢复到14倍左右。相对于美国的28倍这样的主板市场的估值,其实还有相当大的空间。相对于中国历史上A股的一般估值,也是在20倍左右,仍然还有很大的空间。

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