21世纪经济报道记者 唐婧 北京报道

近日，国家外汇管理局披露数据显示，截至2024年6月末，我国全口径（含本外币）外债余额为25453亿美元，较2024年3月末增长327亿美元，增幅1.3%。记者留意到，这已经是我国外债规模自2023年第四季度以来连续三个季度回升。

什么是外债？外债规模多少合适？应该如何看待外债规模的变化？10月22日，国家外汇局国际收支司司长贾宁在国新办发布会上回答了记者有关提问。

贾宁告诉记者，根据债务形成方式，可以将我国外债分为两类。第一类是企业、银行等部门从境外融资形成的对外债务，是充分利用国内国际两个市场、两种资源的客观结果，与跨境贸易和投资发展直接相关。第二类是外资购买境内债券形成的对外债务，反映全球投资者对人民币资产的配置需求。近年来，随着人民币对外吸引力增强，第二类成为我国外债增长的主要渠道。

贾宁介绍，今年上半年，我国外债规模稳步提升。截至6月末，外债余额为2.54万亿美元，较2023年末增加971亿美元，增幅为4%。针对外债规模上升，贾宁指出了两方面原因。

一方面，我国经济保持平稳发展，叠加人民币债券综合收益率上涨等影响，外资稳步配置人民币债券，上半年净增持规模处于历史高位，带动债券类外债增加近900亿美元，是外债回升的主要推动因素。 

另一方面，随着美联储降息预期上升，境内企业和银行等主体偿还外债节奏趋缓，存贷款、贸易信贷等融资型外债止跌回升，上半年增加80多亿美元。从初步统计数据看，三季度外债规模总体稳定。

一个自然而然的问题是，目前我国外债规模合理吗？贾宁进一步指出，当前我国外债规模总体适度、偿债风险较低。

一是外债规模与实际经济发展基本匹配。近年来，尽管面临美联储货币政策大放大收，外部金融条件松紧变化，但我国外债规模总体稳定，与国内生产总值比值在14%-16%区间内小幅波动，企业跨境融资有效支持实体经济发展。

二是外债偿付风险可控。负债率、偿债率、债务率、短期外债与外汇储备之比等四个指标均在国际公认的安全线以内。

三是我国外债结构持续优化。2024年6月末，人民币外债、中长期外债占比分别为49%和44%，较2019年末分别上升13个和3个百分点，外债期限错配和币种错配风险可控，明显降低。

展望未来，贾宁认为，我国外债有望保持平稳发展态势。随着我国经济回升向好，金融市场开放稳步推进，人民币资产配置功能持续显现，外资投资人民币债券将保持增长。同时，我国对外贸易投资潜力持续释放，叠加美欧等发达经济体降息推动外部融资成本回落，企业等部门借用外债需求将逐步回升。