21世纪经济报道记者朱丽娜香港报道

2024年9月，“白电巨头”美的在港交所二次上市，集资额高达310亿港元。这是继2021年2月快手上市后，港交所募资金额最大的IPO，亦是全球今年以来第二大规模的新股发行。此举被认为是美的开启全球化战略的重要一环。

近年来，越来越多内地企业通过海外投资、产业链转移等方式加快出海，寻求新的发展空间。与此同时，境外上市，寻找与国际资本市场联接的平台亦成为企业战略的重要部分。

在港交所CEO陈翊庭看来，中资企业“出海”无疑将带来新一轮赴港上市潮，“我们希望能成为中国企业出海，整个中国经济对外开放的一个窗口。香港的功能就是超级联系人，我们过去几十年都有很丰富的经验，”她在接受21世纪经济报道记者专访时表示。

她坦言：“我最近接触的内地企业，有一些已经在A股上市。他们会有拓展国际市场的计划，如果通过香港可以接触到国际的资本市场，这对他们而言价值是很高的。比如在国际并购交易中，企业拥有更高的灵活性，而且他们的海外合作伙伴也有这样的诉求和希望。”

“美的做得那么成功，接下来很快希望顺丰会登场。虽然融资渠道很重要，但是香港毕竟是一个国际金融中心，在香港的上市地位，可以给企业带来很多红利，”她说道。

香港“先走一步”

自2014年11月17日沪港通正式启动以来，内地与香港资本市场互联互通不断深化，极大促进了两地资本市场的交流。

港交所发布的《内地与香港资本市场互联互通十周年白皮书》显示，截至2024年9月底，沪深港通下合资格股票超过3300只，已覆盖沪深港三地市场上市公司总市值的九成和成交规模的八成以上。2024年前三季度，北向和南向交易的日均成交额分别为1233亿元人民币和383亿港元，与2014年开通首月相比，分别增长21倍和40倍，已占到内地市场成交总额的6.7%和香港市场成交总额的16.9%。

“由于港股起步比较早，在很多方面香港资本市场都可以做试验田，而且港股的投资群体以机构为主。在相对比较创新，可能涉及风险相对较高的一些产品上面，香港可以先走一步，”陈翊庭表示。

事实上，港交所近年来持续推出新股市场改革措施。其中，最受外界关注的是2018年在《上市规则》中新增三个章节，且在此后陆续推出了“特专科技”、特殊目的收购公司（SPAC）等上市机制，为一众新经济和创新行业公司打开了上市的大门。

1993年，青岛啤酒在港发行H股，拉开了内地企业来港上市的序幕。回望来时路，三十年间，“香港是一步一脚印地帮助内地企业做境外融资。一波又一波不停的题材，在这个过程当中我们也会不停地调整我们的上市机制，让我们可以更好地服务企业，”她说道。

今年8月，港交所宣布了一系列针对特专科技公司及特殊目的收购公司（SPAC）的上市规则短期修改，适当降低了上市门槛，

对此，陈翊庭回应道：“上市政策出台的时候，是市场最热的点。当时有一些设计的估值、机构投资者的要求，其实是有一点离地。上市规则的设计是特别动态的，要不停地检讨、不停地优化、与时俱进。”

IPO市场回暖

今年4月，中国证监会发布《5项资本市场对港合作措施》，支持内地头部企业赴港上市融资。同时，随着近期港股市场交投大增，IPO发行估值水涨船高，业界人士普遍表示，港股IPO市场亦出现回暖迹象。

陈翊庭向记者透露，目前在港交所排队等候上市的企业数量接近100家，并笑言自己在港期间每天都要接待数家企业。她坦言，虽然上半年IPO发行放缓，这并非港交所独有的挑战，“全球在过去两年，由于面临高息的环境，以及地缘政治、宏观经济的挑战，其实整个（IPO）都很低迷，不光是香港。”

随着全球政经环境逐渐明朗，港股IPO市场亦将随之复苏。“希望IPO在2025年会看到一个比较明显的回暖。今年已经扭转了过去五年下降的势头。前十个月的融资额是跟去年同期相比，翻了一倍以上，而且也看到一些比较大型的IPO，”她向21世纪经济报道记者表示。

港交所数据显示，今年前十个月IPO发行数量达到54宗，集资金额为686亿港元，同比激增116%。同期，首只De-SPAC于10月30日上市，两只特转科技新股登陆港交所，合共集资超过20亿港元。

进入第三季度，港股IPO发行数量明显增加。Wind数据显示，9月份，港股市场共有2只新股成功上市，融资357.67亿港元；10月份则有8只新股上市，融资达130.54亿港元，其中，包括今年融资额第二大的地平线机器人-W，第三大的华润饮料。这是自2023年以来近两年港股IPO的第一和第二大单月融资额。

此外，陈翊庭她强调，IPO仅是企业在资本市场的第一步，“在香港上市以后，企业再融资是很快可以做的。”数据显示，截至9月底，香港资本市场完成的再融资规模已达到220亿美元。