21世纪经济报道记者赵娜上海报道

经历显著下滑的全球私募股权市场，并购交易出现向好迹象。

贝恩公司近日发布2023年全球私募股权市场年中更新报告。研究显示，连续两年出现大幅下跌后，全球并购交易量在今年初趋于平稳。到今年底，全球并购基金数量也有望与2023年基本持平。

与此同时，LP继续要求加快分配速度，并将资金配置给少数优秀GP设立的新基金。

并购交易额增长

最新数据显示，截至今年5月中旬，全球并购交易量与2023年同期相比，按年化计算下降4%。并购交易额则增长18%。

此前的2023年，全球并购投资交易额同比下跌37%，降至4380亿美元，创下2016年以来的最低点，比2021年的峰值减少60%。

推动并购交易额增长的一大动力，在于持续增长中的待投资金总额。

报告显示，GP们手握着约3.9万亿美元私募资本干火药，其中包含有1.1万亿的并购基金。去年同期，GP们手中的私募资本待投资金量为3.7万亿美元。

（图全球私募资本干火药）

贝恩公司在此前的年度报告中指出，当时并购基金的1.2万亿美元待投资金中，有26%的资金已募集四年或四年以上。未来GP重启交易的动力较强，将推动市场迎来复苏。

需要指出的是，更多资金还在路上。美国和欧洲前50的并购基金中，有超过六成自2022年以来已募集完成新的旗舰基金，另有近四分之一正在新一期旗舰基金募集过程中。

贝恩公司资深全球合伙人、亚太区私募股权基金及兼并收购业务主席杨奕琦在今年3月表示，随着利率水平适度调整，市场的稳定性将随之提高。加之大量干火药蓄势待发，预计GP将停止观望。但被动等待复苏条件成熟并非良策。

GP探索创新投资策略

无论在中国还是全球，GP们都在着力应对退出压力。

当前全球私募股权市场上，蓄势待发的待投资金、亟待退出的存量资产、募集之中的新设基金，三者加总带来的投资组合资产量的持续上升。

根据一项对全球前25大并购基金的分析，他们过去十年管理的投资组合公司翻了一番。此前的年度报告指出，退出市场停滞阻碍了LP的资金回流，同时导致并购基金管理人被迫持有约28000家被投公司，未出售资产总额高达3.2万亿美元。

21世纪经济报道记者还了解到，LP寻求流动性以推动基金组合再平衡和GP获得更多时间进行价值创造的双重需求下 ，私募股权二级市场基金被寄予厚望，2023年S基金募资额几乎比2022年翻倍。

年中更新报告称，GP正在通过共同投资和接续基金等策略进行创新，以争取时间和等待更好的环境来推进募资。在今年市场交易增加的预期下，募资环境真正改善亦或要到2026年。

贝恩公司围绕适应行业新常态提出四点建议，包括客观的自我评估、重视投资组合、提高价值创造和升级投资者关系。GP的首要任务让LP了解到，这是一个负责任的基金管理团队，拥有有纪律、不情绪化的计划来创造投资收益，并能按时为LP分配资金。