21世纪经济报道见习记者 杨娜娜 上海报道

新年伊始，金元顺安基金连续遭遇赎回。

由闵杭管理的金元顺安行业精选，在短短的4天内发生两次巨额赎回。且该基金的业绩表现并不理想，成立以来总收益亏损24.81%，在同类产品中排名靠后。

此外，不仅旗下的“网红基金”金元顺安优质精选在2024年主动权益基金成绩单中垫底，而且在2024年倒数前20名的主动权益基金中，金元顺安基金旗下的产品就占据了三席。旗下基金业绩分化明显，部分产品业绩飙升，部分却深陷泥沼。

短短4天，两次巨额赎回

1月15日，金元顺安基金发布了《关于金元顺安行业精选混合型证券投资基金发生巨额赎回后实施延期赎回的公告》。该公告显示，金元顺安行业精选混合型证券投资基金（以下简称“金元顺安行业精选”）于1月13日发生单个开放日基金净赎回申请超过上一开放日基金总份额10%的情形，即发生了巨额赎回，且存在单个基金份额持有人（下称“大额赎回申请人”）的赎回申请超过上一开放日基金总份额20%的情形。

金元顺安基金表示，为维护基金份额持有人利益，根据该基金资产组合状况，决定对大额赎回申请人的部分赎回申请实施延期赎回的措施。

就在几天前的1月11日，金元顺安基金就曾发布过一次关于金元顺安行业精选发生巨额赎回后实施延期赎回的公告。公告显示，该基金曾于1月9日发生过巨额赎回。

也就是说，在短短的4天内，金元顺安行业精选就发生了两次巨额赎回。

21世纪经济报道记者致电金元顺安基金客服人员，对方表示，根据基金合同规定，会按比例给该投资者进行赎回；本次赎回对其他投资者并无影响，投资者按实际申请份额赎回即可。

从持有人来看，金元顺安行业精选的机构投资者持有份额占比一直都高达99%左右，个人投资者的持有份额占比不超过1个点。

截至2024年三季度末，金元顺安行业精选单一持有人份额占比超过20%的只有两家机构投资者，两户期末持有比例合计超过72%。

频繁调整的市值风格和大“换血”的重仓股

金元顺安行业精选成立于2022年5月10日，在基金刚成立的2022年二季度末，其基金规模曾超过2.2亿元。但是自那之后规模缩水，此后没有再超过1亿元。截至2024年三季度末，该基金的规模仅有0.57亿元。

截至最新净值日期1月16日，金元顺安行业精选A的最新单位净值为0.7535。成立以来接近三年的时间，基金总亏损24.81%，同期沪深300亏损2.1%，万得偏股混合型基金指数亏损8.94%。基金在同类产品中的排名较为靠后，排在2434/2927。

2023年，金元顺安行业精选的收益也并不乐观，总亏损达22.19%。2024年，大部分主动权益基金大幅“回血”，但是该基金仅仅实现了2.5%的正收益。

闵杭在2024年的基金三季报中透露了自己的投资动向。他表示，2024年三季度该基金以中低仓位运行，持仓以公用事业和顺周期股票为主，并配置了少量科技股。

首先在股票仓位上，这只基金成立时间虽然不久，但期间股票仓位变动较大。仓位最高时超过90%，最低时低于30%。

2024年三季度，股票仓位最高时超过85%，最低时仅有40%左右。8月末的最后一天闵杭开始加仓，到9月初时加到了70%以上，之后一直以60%、70%的仓位运行。

来源：Wind

其次在行业配置上，电子、国防军工、有色金属，是2024年金元顺安行业精选前十大重仓股所属行业最多的三个行业。

但是在前十大重仓的个股选择上，金元顺安行业精选的更换频率较高。比如截至2024年三季末，其前十大重仓股中的能源股中国神华、中国海油是第一次重仓；中航高科、龙佰集团、万华化学和阳光电源，也是第一次重仓。

21世纪经济报道作者翻阅基金定期报告发现，金元顺安行业精选的前十大重仓股在每个季度都会进行大幅调整。2024年一季度，其前十大重仓股中，除了第三大持仓的材料公司菲利华，其余重仓股全部更换；2023年第二季度，除了第十大持仓的日常消费公司温氏股份，其余重仓股也悉数调换。

在市值风格上，金元顺安行业精选也在短期内频繁跳跃。2022年底时，其市值风格偏向大盘成长；2023年底时，其市值风格为小盘价值；到了2024年底，基金又换成了大盘价值风格。

30年经验的闵杭，股债两手抓

2015年8月，闵杭加入金元顺安基金，目前担任金元顺安基金总经理助理、投资总监职位，其证券从业年限和投资年限其实都不少。他曾担任湘财证券上海自营分公司总经理、申万证券证券投资总部投资总监，有30年的证券、基金等金融行业从业经历，做投资经理的年限也超过9年。

闵杭也是金元顺安基金目前任职年限最久的基金经理，年限超过被市场最为关注的缪玮彬和周博洋。

目前闵杭在管基金共有4只，但是在管基金总规模仅有14.33亿元。

和在2024年主动权益基金成绩单中垫底的周博洋相似，闵杭也是“股债两手抓”。其所管理的4只基金中，分别是两只偏股混合型基金和两只混合债券型二级基金。

有公募基金从业人士告诉21世纪经济报道记者，由于股票和债券的投资策略不同，一位基金经理同时管理跨类别的产品，对基金的管理或多或少会有影响。

闵杭目前在管基金

来源：Wind

闵杭管理时间最久的一只基金是金元顺安消费主题。这只偏股混合型基金成立于2010年9月15日，2015年10月16日由闵杭接管。截至2025年1月16日，闵杭任职期间年化回报为5.45%，同类排名163/403，近三年的最大回撤为26.97%。

2024年，金元顺安消费主题因为斩获了23.59%的正收益，在同类基金中名列前茅（注：同类排名为159/4102）。同时，这只基金也是2024年金元顺安基金旗下业绩最好的一只基金。

但是闵杭管理的另一只偏股混合型基金金元顺安行业精选，显然没有这么顺利，闵杭任职以来的亏损已经超过了24%。

亟待打破“小盘风格”规模瓶颈

金元顺安基金成立于2006年11月，截至1月16日，旗下所有基金规模共有370.27亿元。规模不大的金元顺安基金，2025年开年以来屡遭暴击。

首先是金元顺安基金旗下此前被捧为“网红基金平替”的金元顺安优质精选，位列2024年主动权益基金成绩单倒数第一。且倒数前20名的基金中，金元顺安基金旗下的产品就占据了三席，其中有两只都是周博洋所管理。

金元顺安基金缪玮彬管理的金元顺安元启，从2017年11月14日成立以来的这7个完整年份中，每一年都保持了正收益。基金的长期净值表现优异，但基金处于长期封闭的状态，被投资人称为“网红橱窗基金”。

而金元顺安优质精选，在金元顺安元启“闭门谢客”后，就承接了大量投资者的关注。不少投资人也将金元顺安元启称为“大金元”，将金元顺安优质精选称为“小金元”。

但是万得基金2023年11月10日的一份基金经理研究报告表示，周博洋与缪玮彬不存在“师承关系”。金元顺安基金在介绍产品时从侧面给出回应，“公司的基金经理都是独立进行自己的投资决策。在符合公司共同价值观的基础上，鼓励大家各抒己见，形成自己的投资风格。”

该报告还表示，金元顺安基金给两者的定性也存在明显差别。公司对外宣传称金元顺安元启“不是量化基金，是一只由宏观驱动、大类资产轮动的主观投资基金。”而对金元顺安优质精选A的宣传定位则是“投资策略以‘量化+主观'的形式构建”。

从职务和背景来看，缪玮彬任公司总经理助理，与周博洋不存在部门直接的领导关系。但是两者的从业经历相似，均以债券投资起步，缪玮彬曾任华泰资产固定收益部总经理。

“小金元”没有延续“大金元”的神话，2024年最终以亏损超过36%的业绩结尾；而“大金元”还在创造自己的记录。

从2017年11月14日成立以来，截至1月16日，金元顺安元启的年化收益高达23.70%，位居同类排名第一。但是因为这只基金自身小盘风格的限制，截至2024年三季度末，该基金的规模依然不到12亿元。

如何突破“小盘风格”的规模瓶颈，在金元顺安元启的基础上，打造出更多具有业绩稳定性和市场竞争力的拳头产品，无疑是金元顺安基金在未来发展中亟待解决的问题。