摘要

DeepSeek大模型私有化部署如火如荼，或将激活这一方向投资机遇，二级市场概念股已异动。G端落地大模型成为趋势，各领域厂商积极布局，核心玩家怎么关注？

投资要点

①私有化部署带动这个方向需求增加

②各领域厂商积极布局一体机

③核心玩家如何关注？

私有化部署带动这个方向需求增加

2月24日，DeepSeek一体机概念异动拉升，云从科技-UW盘中一度涨停，截至收盘涨13.08%，软通动力、科大讯飞、拓维信息等多股走高。

DeepSeek自上线后访问量激增，然而需求的井喷也造成了DeepSeek始终处于满负荷算力运行状态，官网API供应不稳定，用户使用过程中经常出现服务器繁忙导致无法回复用户问题的状况。在此背景下，第三方云服务厂商纷纷上线DeepSeek开源模型。

不过，对于许多央国企与政务单位来说，出于数据安全与合规的考虑，往往会倾向于私有化本地部署，而非云上部署。

据统计，广州、深圳、呼和浩特、无锡等多地政府已经官宣完成部署DeepSeek系列大模型，帮助优化政务办公、城市治理、民生服务等多个热门政务领域的服务场景。在深圳福田区，基于DeepSeek开发的“AI数智员工”已经推出，除满足DeepSeek通用能力外，还能够结合各部门各单位实际业务流程，量身定制个性化智能体，首批能够满足240个业务场景使用。央国企方面，三大运营商均已接入DeepSeek，中石化完成央企首批DeepSeek国产化部署。

对于该类客户而言，民生证券认为，AI一体机能够很好满足央国企及政府的行业客户数据安全、开箱即用的需求，有望成为央国企AI化转型的重要基础设施。

那么，什么是AI一体机呢？浙商证券在研报中指出，一体机“开箱即用”，是便捷、低门槛的私有化部署方案。智算一体机是面向AI场景设计的集成化计算设备，通常将AI芯片、服务器硬件、算法框架、行业应用软件等深度集成，无需额外采购服务器，也无需庞大的运维团队进行维护，成本更低，形成“开箱即用”的智能算力解决方案。一体机能够降低算力的使用门槛，且相比于传统云计算，一体机不会受限于带宽和延迟，能够满足实时推理需求。

央国企及党政机关是一体机的重要客户。政府机构和央国企不需要额外部署服务器、雇佣庞大运维团队，仅需支付购买费用，购买后立即就能投入使用。

（图源：浙商证券）

申万宏源证券认为，一体机是仍有较大预期差的方向。大模型私有化部署如火如荼，供需两端均显示一体机的高景气度。此外，G端落地大模型成为趋势，国资也是更具购买力的需求方，预计一体机将形成更陡峭的景气斜率。

各领域厂商积极布局一体机

从供给方来看，国内多家厂商积极推出DeepSeek一体机。据统计，目前，以华为、联想等大企业为首的超过60家企业基于DeepSeek推出一体机，实现搭载国产芯片和国产模型的国产化闭环。

目前DeepSeek大模型一体机分为推理一体机和训推一体机。浙商证券指出，DeepSeek推理一体机内置DeepSeek-R132B、70B、满血版671B等不同尺寸模型，价格在几十万到数百万不等，主要面向对数据安全、数据隐私较为敏感的企业用户。而训推一体机的售价更高，用于DeepSeek-R132B模型的预训练和微调的一体机价格就达到数百万。

据华为计算消息，2月13日，华为宣布推出昇腾DeepSeek大模型一体机，从服务器、推理卡、到加速模组等丰富的DeepSeek一体机产品形态，全面适配DSV3/R1满血版/蒸馏版本全系列模型，涵盖智能对话、智能编程、文档分析、开发板等全场景应用。据悉，截至2月12日，已有13家伙伴基于昇腾产品打造自有DeepSeek一体机产品，满足细分市场的多样化需求。

除此之外，其他领域厂商也积极布局一体机。目前，三大运营商、钉钉、联想集团等均推出了一体机产品。例如，中国电信推出息壤智算一体机-DeepSeek版；中国移动推出智算一体机-DeepSeek版。

其中，国产算力表现亮眼，在现有的DeepSeek一体机产品中，昇腾芯片被广泛使用在钉钉科技、三大运营商等公司的一体机之中，能够适配DeepSeek全系列模型。

（图源：浙商证券）

核心玩家如何关注？

• 申万宏源:即将风靡的一体机核心玩家：深信服（版图扩张+AI能力升级）、云从科技（昇腾一体机+G端需求旺盛）、海光信息（隐私计算一体机，异构计算加速）、深桑达（中国电子云，优化推理一体机）、云天励飞（高性价比自研AI芯片，适配DS）；其余一体机布局标的：汉得信息、新致软件、软通动力、中国移动、中国联通、中国电信。
• 民生证券：DeepSeek开源给予了云厂商低门槛部署世界级AI大模型机遇，而客户对于数据合规与部署便捷性需求，催生出DeepSeek一体机的蓝海市场，建议重点关注：科大讯飞、软通动力、浪潮信息、深信服等一体机核心标的。
• 浙商证券重点关注：云赛智联、恒生电子、中国联通、软通动力、智微智能、烽火通信、神州数码、新致软件。

参考研报来源：

浙商证券-计算机行业大模型点评：国产化智算一体机助力政企DeepSeek部署-250218

太平洋证券-计算机行业周报：Deepseek一体机大潮开启-250216

申万宏源-计算机行业周报：一体机快速风靡！Grok~3争议与启示

财信证券-计算机行业点评：央国企、政务单位积极推动DeepSeek私有化部署

民生证券-计算机行业周报：DeepSeek激活一体机投资机遇全扫描

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