21世纪经济报道记者 张望 报道

正在进行逆周期产能扩张的唐人神（002567.SZ），迎来新的拐点。

“6月份猪价涨了，我们是随行就市。”唐人神有关人士6月30日告诉21世纪经济报道记者。

而2021年生猪出栏154.23万头的唐人神，计划2022-2024年实现生猪出栏200万头、350万头、500万头，并且制定了争取5年内实现生猪出栏1000万头的目标。

“我们现在是力争完成年初制定的目标。”上述唐人神有关人士说。

逆周期募资扩张产能

作为周期行业的生猪养殖，目前开始出现回暖。

据农业农村部监测数据，6月份第4周，全国生猪平均价格16.65元/公斤，比前一周上涨3.2%，同比上涨21%。

“猪价涨的时间比较短，现在（对业绩）影响不大。”前述唐人神有关人士向21世纪经济报道记者表示。

但唐人神公布的最新数据显示，销售收入增幅已经大于销量增幅。

2022年5月，唐人神生猪销量15.08万头（其中商品猪13.2万头，仔猪1.88万头），同比上升20.45%，环比下降8.88%；销售收入合计24,853万元，同比上升33.99%，环比上升22.25%。

根据唐人神年报资料，自2021年5月份开始，生猪价格持续回落，生猪价格进入了下行周期。

由此，唐人神2021年和今年一季度分别亏损11.47亿元与1.49亿元。

唐人神认为，本轮猪周期始于2018年，猪肉价格受到非洲猪瘟、环保限产政策、规模化养殖、新冠疫情、粮食价格上涨等多重因素的影响，涨跌的速度快，波幅大，波动剧烈。

而作为周期行业的生猪养殖，大约3-4年一个周期。

但即使在出现史上最大亏损的2021年，唐人神也继续扩大湖南省、广东省、海南省等消费区域生猪养殖产能，其中子公司龙华农牧在当年兴建100万头全自繁自养楼房猪舍。

“力争完成今年的出栏目标，重点完成广东、海南生猪养殖项目，目前正在按照项目进展正常推进。”上述唐人神有关人士称。

对于今年计划的生猪出栏200万头目标，唐人神的安排是上半年占比约60%，下半年占比约40%。

唐人神进行逆周期产能扩张，在于有着较为充裕的资金准备。

2021年，唐人神完成定增再融资15.5亿元，同时联合社会资本组建10亿元产业基金，新增中长期银行项目贷款11.1亿元，用于支持生猪产业发展。

唐人神认为，其2022年一季度末61.15%的资产负债率处于行业较低水平。

唐人神的扩张还在继续。

今年4月，唐人神又推出12.2 亿元的定增再融资预案，其中8.6亿元用于扩建生猪产能，3.6亿元作为补充流动资金用于扩大生产经营规模，从而向5年内实现生猪出栏1000万头目标迈进。

相关资料表明，唐人神的生猪养殖业务重点发展方向为消费区域，如广东、广西、湖南、海南等。

    “定增再融资目前在准备证监会要求反馈的回复资料。”上述唐人神有关人士表示。

饲料原料涨价销售承压

唐人神紧锣密鼓逆周期扩张产能，但生猪养殖目前尚非最主要收入来源。

根据年报资料，2020年和2021年，唐人神饲料和养殖业务的营收占比，分别为82.9%与13.25%、80.52%与15.98%。

按照唐人神的计划，2022-2024年实现饲料销量560万吨、620万吨、700万吨。

而在2021年，唐人神实现外销饲料510万吨。

“今年公司的猪料销售有点压力，但禽料和水产料可以发力，这样有个平衡。”前述唐人神有关人士对21世纪经济报道记者说，“希望完成今年的饲料销量目标。”

一季度，唐人神的饲料销量中，猪料占比约为45%，禽料占比约为50%，水产料及其他料占比约为5%。

但目前开始受益猪价上涨的唐人神，养猪的成本也在上升。

“饲料原料价格也上涨了，豆粕、玉米去年已经涨了，今年涨的更多，生猪养殖成本上升了。”上述唐人神有关人士称。

按照唐人神2021年年报，当年玉米均价达到2795元/吨，同比上涨约29.10%，豆粕均价达到3629元/吨高价，同比上涨636元/吨左右。

据了解，养猪成本里60%是饲料成本。

饲料原料成本的大幅上涨，在抬高养猪成本的同时，也将侵蚀饲料利润。

“公司降低成本的措施，主要是调整饲料配方，对涨价比较多的原料用同等营养成分的原料代替。”上述唐人神有关人士表示。

在此前接受机构调研时，唐人神表示，由于目前饲料行业都是以成本加成的定价模式为主，公司会通过产品终端逐步消化涨价压力。

唐人神还认为，其聚焦消费区养猪，随着养殖规模扩大，养殖成本在一定程度可以下降。而唐人神目前生猪养殖业务中，自繁自养模式占比约为50%，“公司+农户”模式占比约为40%。

对于市场关注的猪场屋顶安装光伏发电设备的做法，唐人神亦有涉及。

唐人神称，子公司龙华农牧仅部分猪场在屋顶安装了光伏发电设备，已运行自用，目前公司正与部分能源单位初步接触洽谈相关事项，盘活屋顶闲置资源。

此前，正邦科技（002157.SZ）签约国家电投出租建筑物屋顶，号称后者准备投资400亿元，引起了市场炒作和深交所连续问询关注。

“屋顶发电只是一个很小的部分，对于降低猪场运营成本的影响有限，不要想得太多。”上述唐人神有关人士指出，“猪场本来就是农业用电价格，光伏发电和农业用电相比能节约多少？”