1月21日，港股通消费指数回落后继续冲高，盘中涨幅一度达到1.21%，迅速成为市场的焦点。相关ETF方面，香港消费ETF（513590）盘中最高涨逾2%；十大持仓股多数飘红，其中中升控股、理想汽车-W涨幅居前，万洲国际、新秀丽、小米集团-W等跟涨。

消息面上，据媒体报道，随着2025年春节临近，电商平台和线下商超积极备战年货节，推出各类礼盒和促销活动，消费市场迎来开门红。北京市社会科学院研究员王鹏指出，年货消费的火热反映了消费者对春节的重视及市场潜力。国家促消费政策助力市场持续增长，政府或继续出台消费券、税收优惠等措施。京东、唯品会等平台数据显示，年货礼盒、家电、服饰等商品销量大幅增长。直播电商如快手、抖音也战绩显著，推出多种促销玩法。美团投入亿元补贴，覆盖多品类助力消费。生鲜电商即时零售模式受青睐，叮咚买菜预计销量同比增长20%。线下商超如物美超市备货充足，推出优惠活动，应季商品和礼盒销售良好，客流量预计将进一步增长。

国盛证券表示，2024年以来，社服零售基本面整体平稳复苏，国庆出游景气带动各子行业数据改善。基于行业景气度、基本面及估值情况，增长潜力大且估值有空间的板块龙头受到重点关注。旅游、餐饮及人力板块前景看好，酒店及免税板块估值具备配置价值。零售板块在（2024年）国庆期间环比改善，显示出积极的市场趋势。整体而言，社服零售行业呈现稳健复苏态势，部分细分领域具备较高投资潜力。

平安证券表示，社会服务板块内重点公司当前估值相对提升，多处于20—30倍PE区间，较此前15—20倍有所上升。尽管短期表现相对较弱，但公司经营基础扎实稳定，基本面良好。行业整体发展前景乐观，市场需求持续增长，政策支持力度加大，行业集中度提升趋势明显。综合考量，维持行业强于大市的评级，看好其长期发展潜力。

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