昨日A股

2月11日，市场全天震荡调整，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌0.12%，深成指跌0.69%，创业板指跌1.43%。沪深两市全天成交额1.64万亿，较上个交易日缩量949亿。

盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3400只个股下跌。从板块来看，DeepSeek概念股走势分化，传媒影视股逆势大涨。黄金股集体走强，下跌方面，芯片股展开调整。板块方面，铜缆高速连接、文化传媒、黄金、IP经济等板块涨幅居前，医疗信息化、半导体、白酒、汽车整车等板块跌幅居前。

隔夜外盘

纽约股市三大股指2月11日涨跌不一。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨123.24点，收于44593.65点，涨幅为0.28%；标准普尔500种股票指数上涨2.06点，收于6068.50点，涨幅为0.03%；纳斯达克综合指数下跌70.41点，收于19643.86点，跌幅为0.36%。

欧洲三大股指2月11日全线上涨。截至当天收盘，英国富时100种股票平均价格指数11日报收于8777.39点，较前一交易日上涨9.59点，涨幅为0.11%。法国巴黎股市CAC40指数报收于8028.90点，较前一交易日上涨22.68点，涨幅为0.28%；德国法兰克福股市DAX指数报收于22037.83点，较前一交易日上涨126.09点，涨幅为0.58%。

国际油价2月11日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨1.00美元，收于每桶73.32美元，涨幅为1.38%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.13美元，收于每桶77.00美元，涨幅为1.49%。

重磅资讯

1、美联储主席鲍威尔：近期不急于降息及调整政策

据央视新闻，当地时间2月11日，美联储主席鲍威尔出席参议院银行、住房和城市事务委员会举行的听证会。鲍威尔表示，美联储将在夏末前完成框架审查，框架审查将不关注仍将保持在2%的通胀目标。

鲍威尔表示，美国失业率及劳动力市场情况不构成通胀压力来源。如果劳动力市场意外走弱或通胀下降速度快于预期，美联储可以放松政策。如果经济表现强劲且通胀未能向2%目标迈进，美联储可以维持更长时间的政策紧缩。

鲍威尔称，美联储并不急于在近期继续降息。鲍威尔表示，政策已做好应对风险和不确定性的准备，现无需急于调整政策。

2、商务部等9单位：增开银发旅游列车，促进服务消费发展

据商务部网站消息，商务部、文化和旅游部、国铁集团等9单位印发《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》(下称《行动计划》)。其中提出，到2027年，构建覆盖全国、线路多样、主题丰富、服务全面的银发旅游列车产品体系，银发旅游列车服务标准体系基本建立，形成一批主题旅游列车品牌，银发旅游列车开行数量、旅客运输量较2024年实现较大幅度增长。

万联证券认为，目前已有24个省市提出要大力发展银发经济，在老年人多元化、差异化、个性化需求得到有效满足的背景下，银发经济蕴含着巨大的发展机遇，有助于推动经济发展、拉动内需。东北证券认为，现阶段银发经济市场规模以10%以上的复合年增长率持续扩张，未来养老消费产业将涵盖旅游出行、休闲娱乐、老年电商、康养产品、养老机构等多个领域，具体长期发展潜力。

3、1月中国中小企业发展指数小幅上升

据中国中小企业协会发布信息显示，1月中小企业发展指数为89.0，较去年12月上升，同期有超过四成的企业满负荷生产，占比也提升。

4、广东出台12项措施推动制造业与生产性服务业深度融合

据证券时报，2月11日，广东省人民政府办公厅印发《关于推动制造业与生产性服务业深度融合发展的若干措施》。其中提出，支持企业加快电商服务与制造业原材料采购、生产制造、终端销售等产业链环节的业务协同，重点聚焦电子信息、家电、轻工纺织、现代农业与食品等产业集群，开展产业集群与跨境电商融合发展试点。到2027年，建设20个“产业集群+跨境电商”试点，培育100个销售额亿元以上的电商品牌。

5、上海召开外资金融机构座谈会

据上海金融官微，2月11日，上海市政府召开外资金融机构座谈会，听取外资金融机构意见建议，研究进一步优化营商环境、推动金融业高水平对外开放有关工作。市委常委、常务副市长吴伟指出，开放是上海的最大优势，未来上海将继续坚定不移实施开放战略，努力营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，使各类外资金融机构在沪获得更好更大的发展，以高水平开放促进高质量发展。希望外资金融机构更多更深入地参与到上海“五个中心”建设中来，在实现业务稳健快速发展的同时，为上海社会经济发展作出贡献。

6、《哪吒之魔童闹海》总票房突破90亿元

据央视新闻，据网络平台数据，截至2月11日19时03分，《哪吒之魔童闹海》总票房(含预售)突破90亿元，成为中国影史首部票房破90亿元的影片。

国海证券指出，2025年春节档的票房/观影人次均创历史新高，进一步验证优质内容供给能够创造观影需求。维持电影行业“推荐”评级。建议布局春节档影片背后的内容制作/宣发公司以及受益于大盘复苏的影投公司。

7、我国成功发射卫星互联网低轨卫星

据新华社，2月11日17时30分，我国在文昌航天发射场使用长征八号改运载火箭，成功将卫星互联网低轨02组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

开源证券指出，卫星互联网，即基于卫星通信技术接入互联网，具备覆盖范围广、跨洲际通信时延低、支持大规模灵活通信、建设成本低、可用于应急等特殊场景的优点。随卫星通信技术不断发展，低轨星座布局成为趋势。在卫星互联网快速布局背景下，航天测控管理市场需求有望持续增长，市场前景良好。

8、亚冬会持续激发冰雪经济活力，关注赛事驱动与政策催化下的万亿赛道

随着2025年哈尔滨亚洲冬季运动会开幕，冰雪运动再次成为万众瞩目的焦点，为推动冰雪运动产业发展带来新的契机。据全国组织机构统一社会信用代码数据服务中心统计，截至2024年12月31日，我国冰雪运动类机构约6900家，同比增长20.38%。《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》提出，到2027年，我国冰雪经济总规模达到1.2万亿元，到2030年冰雪经济总规模达到1.5万亿元。

国联证券指出，《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》定调冰雪经济为万亿赛道，预计随着后续亚冬会赛事驱动及相关政策催化，冰雪产业持续扩容，或将成为我国内需重要增长点，建议关注冰雪经济相关上市标的。

9、宁德时代向港交所提交上市申请

2月11日，据港交所文件显示，宁德时代向港交所提交上市申请，保荐人包括美银、中金、摩根大通、高盛、瑞银等。

机构观点

中信证券：试点阶段保险公司投资黄金的理论上限约为2000亿元。2月7日，国家金融监督管理总局办公厅发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，旨在拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，推动保险公司提升资产负债管理水平，我们估算试点阶段保险公司投资黄金的理论上限约为2000亿元。配置价值层面，黄金长期具有较高的收益风险性价比，且近年来与传统资产的相关性进一步降低，在传统的股债组合中加入黄金能够显著改善组合的有效前沿。配置模型层面，我们结合全天候思想与风险平价的理念进行动态配置，构建了适合保险资金特征的黄金版全天候策略，该策略的历史黄金平均持仓约15%，2014年至今年化收益6.86%，夏普比率1.74。

银河证券：近日，中国电信、中国移动、中国联通三大运营商相继宣布全面接入DeepSeek，通过各自的平台和资源，实现了DeepSeek在多场景、多产品中的广泛应用，为AI技术的普惠发展注入强劲动力。DeepSeek不仅具备更强性能，同时也显著降低训练与推理成本；运营商具备全国最大的流量通道以及数据积累，同时云业务硬件基础较强，云服务普及度较高，全面接入DeepSeek，有望加速应用的发展，带动云业务持续放量。

焦点公告

海通证券：上交所受理公司A股股票终止上市申请

天奇股份：与北京银河通用机器人有限公司签署合资公司投资协议

华海药业：调整定增募资金额从不超12.1亿元至不超6亿元

7连板美格智能：针对DeepSeek相关模型开展了模型适配及端侧部署工作，对公司经营业绩的影响具有不确定性

*ST嘉寓：股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险

长江电力：控股股东中国三峡集团拟将其持有的公司总股本4%无偿划转至长江环保集团

6连板浙江东方：公司及旗下基金板块管理的相关私募基金未直接或间接投资深度求索

资金流向

行业资金流向

个股资金流

交易提示

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）