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专业深刻   麻辣点评 

《程大爷论市》

本期对话：主持人 梁欣  x  嘉宾 程大爷

一、【提纲】

1、由DeepSeek点燃的做多情绪仍在扩散，中国资产价值重估是否会从科技股蔓延至其他存在估值折价的行业与公司？

2、美国1月通胀意外上升！美国1月未季调CPI同比升3%，预期升2.9%，另外，美国总统特朗普签署备忘录，将引入对等关税，预期美联储降息步伐有可能放缓，外围因素对A股与港股的扰动因素如何看待？

3、春节后黄金持续上涨，各类投资黄金的ETF受到投资者的追捧，如何看待黄金走势？

4、成长赛道与红利板块的跷跷板效应越来越明显，如何应对？

以下为试听版文字整理：

中国资产价值重估是否会蔓延？主持人：由DeepSeek点燃的做多情绪仍在扩散，中国资产价值重估是否会从科技股蔓延至其他存在估值折价的行业与公司？程大爷：Deepseek 持续火爆，这引发了一系列值得深入探讨的问题：其对科技股的影响，是否会进一步蔓延至其他存在估值折价的行业公司，进而为中国资产的全面价值重估注入新的活力？在我看来，这种影响不仅正在发生，而且呈现出持续扩散的态势。Deepseek 的横空出世，犹如一颗重磅炸弹，震惊了全球科技界。此前，几乎没有人预料到，一家原本名不见经传的中国公司，能够在大模型领域实现如此重大的突破。众多国际知名金融机构敏锐捕捉到这一变化，纷纷针对 Deepseek 对中国资产重估的深远影响，展开了全面且深入的报告与分析。从目前的市场表现来看，科技股的估值重估进程已取得显著进展。以港股科技股为典型代表，其中既包括曾经引领中国科技发展潮流的大型互联网平台公司，也涵盖了处于行业关键地位的芯片半导体公司。在这一轮市场波动中，它们的股价均出现了大幅上涨，原本存在的估值折价现象正不断缩小，甚至有逐渐消失的趋势。在中国资产出现估值折价或被低估的同时，美国科技公司，尤其是被称为 “科技七姐妹” 的行业巨头，其估值状况同样备受关注。它们的估值是否存在泡沫，以及是否已进入顶部回落阶段，成为当前市场探讨的焦点话题。近期，中国科技公司股价一路攀升，而美国标志性科技公司却呈现出顶部回落的态势，两者之间此消彼长的关系，充分彰显了 Deepseek 对中国科技公司的强大推动作用。Deepseek 对科技公司的重估，最初主要集中在 AI 赛道。随着技术的不断发展与应用场景的拓展，这一影响迅速延伸至 AI 应用领域，其中智能驾驶、人形机器人和无人机表现尤为突出，在软件和硬件层面均实现了显著提升。这不仅有力地带动了 AI 相关公司的估值提升，还对整个科技行业的发展产生了积极的推动作用。在港股市场，曾经被低估、长期受利空因素打压的互联网平台公司和科技公司，纷纷迎来了估值修复的良好契机。例如，阿里巴巴的股价从低位强劲反弹近 50%，从 80 港币一路涨至 120 港币；腾讯控股在股价低迷时期，我们就精准指出其潜藏的投资机会，一直关注我们节目的朋友对此想必记忆犹新。腾讯控股每个季度的财报表现均超出市场预期，而恒生科技 30ETF 也已成功创下去年 10 月 8 号以来的新高。Deepseek 的出现，让市场重新审视那些长期被忽视的优质公司，其估值修复的浪潮正从 AI 领域逐步扩展至互联网平台、软件硬件等各个行业。文化娱乐领域的突出表现，同样揭示了中国资产被低估的现状。电影《哪吒 2》票房成绩斐然，有人预测其票房有望达到 160 亿，极有可能跻身全球票房前 5，在动漫领域或许能进入前 3。这一成绩打破了以往美国动漫作品在全球市场的主导格局。去年，高成本 3A 手游《黑悟空》创造了 90 亿的销售额奇迹，这充分表明中国在科技、娱乐、文化产品和创意方面的价值，长期以来可能一直被市场低估。Deepseek 的成功，如同揭开了中国资产被低估的神秘面纱，让更多人看到了中国各领域的发展潜力。AI 的应用当前主要集中在智能驾驶、无人机和人形机器人三大领域，相关板块的市场热度持续高涨。比亚迪智能驾驶相关股价创下历史新高，港股机器人 ETF 也创下近年来的新高。然而，Deepseek 的开源模式，极有可能推动 AI 在细分行业快速落地各类大模型和小模型，并以低成本进入应用环节。这一趋势很好地解释了为何生物医药医疗板块近期突然出现上涨行情，因为 AI + 医疗的应用前景极为广阔，且该板块已连续下跌 3 - 4 年，港股一些生物医药股股价仅为高位时的 1/3 甚至 1/5，处于极低估值状态，未来低估值挖掘的方向有望进一步拓展。电信运营商和金融行业同样存在被低估的可能性。以中国电信为例，其股价已成功创下历史新高，最高达到 8.07 元。上市之初，中国电信不仅遭遇破发困境，股价最低甚至跌至 3 元，这深刻反映了当时国内外资本对中国电信这类央企国企的偏见，他们片面认为这些企业效率低下、缺乏市场竞争力。

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[风险揭示] 节目中所述内容仅供交流参考，不作为投资者买入或卖出操作及其他投资建议，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎。（程峰证券执业编号：S0570611100178）

2月18号(星期二)晚7点，

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-主持人-

梁欣，股市广播新锐主持人，风格清新具亲和力，擅长财经访谈，现主持交易日《股动全城》，周末《程大爷论市》等栏目。-嘉宾-程大爷，人气财经专栏评论家，每周末这个时间，我们将陪同大家，暂时抛开股票的涨跌，来聊一聊财经热点，说一说投资之道。-栏目播出时间-

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