2月21日，港股午后持续拉升，恒生互联网科技业指数表现活跃，截至发稿，涨幅为5.85%。相关ETF方面，恒生互联网ETF（159688）涨5.3%。成分股方面，汇通达网络涨超18%，伟仕佳杰涨超15%，明源云、阿里巴巴-W涨超13%，哔哩哔哩-W、万国数据-SW、中国软件国际、金山云、微博-SW等股涨幅居前。

消息面上，三大运营商助力国央企及政府客户完成全尺寸DeepSeek国产化部署，开启央企及政府部署DeepSeek的序幕。移动、电信、联通分别与中国石油、中国石化、佛山市人工智能应用赋能中心达成相关合作。

此前，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，近日正式灰度测试接入DeepSeek。据百度财报，2024年12月，文心大模型日均调用量达16.5亿元；2024年四季度，智能云营收同比增长26%。

中信证券表示，运营商凭借云+网+智算综合能力，为国央企及政府客户依托全栈自主可控硬件部署AI大模型树立了典型标杆。看好后续国央企、垂直行业及政府客户的AI模型部署订单加速落地。运营商有望凭借智算+AI模型部署能力，持续拓宽收入边界，提升盈利能力，云+AI业务迎价值重估。

国金证券表示，短期维度内，我们判断港股“躁动行情”将延续，以情绪扩张（有透支但并未极端）和增量流动性为主导；中期估值扩张空间有限，盈利修复的验证是关键。基于我们的双周期框架，2025 H2港股或迈入“牛市”，先决条件有二：一是分子端对内地基本面修复更加敏感；二是分母端更加受益于外资重新回流人民币资产。

信达证券表示，港股上市公司市值分布相对较集中，金融板块市值占比超过30%。港股市场行业分布更偏向低估价值。板块差异和投资者结构的差异，导致从短期的角度，港股会更反映机构投资者的预期。由于个人投资者情绪往往同步或滞后市场，所以季度级别行情底部的时候，往往会表现为恒生指数领先上证综指，但随着上涨的持续，在季度行情的后半段，往往上证综指又会变得比港股更强。

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