陕煤集团旗下能源上市平台中，建设机械成为“亏损之王”。

近日，建设机械（600984.SH）披露2024年业绩快报。据悉，该公司2024年实现营业收入27.38亿元，同比下降15.19%；归母净利润亏损9.86亿元，上年同期亏损7.45亿元；扣非净利润亏损9.94亿元，上年同期亏损7.38亿元。

主营业务增长乏力、持续亏损三年，建设机械陷入资金困境。其间，该公司一度因违规使用发行债券募得资金，被证监会陕西监管局采取监管措施。

作为控股股东、实控人，陕煤集团多次出手纾困，却未能助力建设机械扭亏。

当前房地产市场供需关系发生变化，进入消除“高负债、高周转、高杠杆”的深度调控转段期。建筑行业竞争加剧，企业如何规避重资产长回款周期带来的风险，如何在传统建筑行业中走出“新增长点”，才是问题解决的本源。

主业颓势或将持续

2004年上市的建设机械主营业务包括工程机械租赁和工程机械制造两大板块。在此前多年中，设备租赁业务占比总营收超九成。

受房地产市场下行的影响，2024年上半年国内工程机械租赁行业下行期仍在持续，国内市场需求降幅并未减缓。但房地产市场需求持续下降。

据国家统计局数据，2024年上半年全国房地产开发投资同比下降10.1%，新开工面积同比下降23.7%，房地产开发企业到位资金同比下降22.6%，到位资金下降幅度较去年同期有所扩大。

反馈至工程机械租赁行业具体体现在新开工项目明显减少，租赁市场订单持续下降，资金情况每况愈下。

以建设机械为例，上半年该公司营业总收入为13.18亿元，较去年同期下滑16.06%，净利润为-4.21亿元，较去年同期下滑88.21%。

其中营收贡献主力——租赁业务收入10.54亿元，较上年同期减少26.29%，主要为公司子公司庞源租赁的主营业务收入。

相较之下，其他部分业务出现逆势增长。比如设备销售收入9109.08万元，较上年同期增加205.15%，其中筑路设备及配件销售收入5931.87万元，较上年同期增加261.35%，塔机及配件销售收入3177.21万元，较上年同比增加136.48%。工程施工业务收入16522.96万元，较上年同期增加59.73%，其中路面工程施工业务收入11665.94万元，较上年同期增加95.33%，钢结构制作及安装业务实现收入4857.02万元，较上年同比增加11.11%。

财报显示，建设机械下半年盈利也出现同步下滑。建设机械前三季度营业总收入为19.82亿元，较去年同期下滑18.71%，净利润为-6.28亿元，较上年同期下滑79.00%。

深陷财务泥潭

主营业务长期萎靡，影响持续发酵。

2024年4月，建设机械披露了计提长期股权投资减值准备公告。

公告中，建设机械参考天成机械历史业绩等情况，根据估值结果结合公司年度财务报表，审计机构希格玛会计师事务所（特殊普通合伙）对天成机械长期股权投资账面价值审定金额，需计提天成机械长期股权投资减值准备1125.74万元。

值得一提的是，天成机械是建设机械制造板块的重要组成部分，近年来主要经营其公司内部塔式起重机配件制造业务。

建设机械认为，因公司租赁板块核心单位庞源租赁受工程机械租赁服务市场下滑影响，新增塔式起重机需求减弱，导致天成机械制造业务亦受到较大影响。

此外，该公司财务方面问题也是痼疾难愈。

近年来，该公司多位高管因信披问题被交易所约谈。而“虚增利润”“调减利润”等行为更是屡屡触发监管关注。包括上述提到的，未能按照既定用途使用公司债券募集资金等问题。

债务成为触发建设机械资金困境的直接导火索。

2023年底，建设机械公告称公司拟以4.79元/股的价格向控股股东、实控人陕煤集团发行不超过2.64亿股，预计募集资金总额为不超过12.65亿元，在扣除相关发行费用后，全部用于补充流动资金及偿还债务。

实力雄厚的控股股东或许能为其提供短暂的喘息之机，但长期来看，该公司亏损、欠债的情况并未完全缓解。

据该公司财报数据，截至2024年9月30日，其总资产为178.12亿元，较上年同期减少1.42%，其中货币资金14.51亿元，应收账款46.93亿元，存货3.79亿元。

同时，公司总负债高达131.76亿元，较上年同期增长6.17%，其中应付账款13.14亿元，预收账款140.91万元。资产负债率为73.98%。

面对缓慢复苏的建筑行业，建设机械若要扭转亏损状况，恐非资金帮扶可解。建筑机械是否能在新的市场环境中，开发多元化业务模式，争取市场，我们将持续关注。