2月6日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布关于回购股份实施进展的公告称，2025 年 1 月，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份 685,100 股，占公司总股本的比例为 0.0545%，购买的最高价为 1507.41 元/股、最低价为 1436.48 元/股，已支付的总金额为 999,909,571.13 元（不含交易费用）。

公开资料显示，贵州茅台于 2024 年 11 月 27 日召开 2024 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方 2 式回购公司股份的方案》，并于 2024 年 12 月 28 日披露了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》，公司将以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于注销并减少注册资本，回购价格不超过 1771.90 元/股（含），回购金额不低于人民币 30 亿元（含）且不超过人民币60 亿元（含），实施期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起 12 个月内。

投资快报记者注意到，此次回购是贵州茅台上市以来首次回购股份，旨在维护公司及广大投资者的利益，增强市场信心。自2024年9月，贵州茅台宣布回购计划以来，市场对其回购进展情况关注持续升温。今年1 月 2 日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份200,900股，回购股份占公司总股本的比例为  0.0160% ，购买的最高价为1507.41  元 / 股 、 最低价为 1480.02  元 / 股 ，  支付的总金额近3亿元（不含交易费用）。

市场人士分析指出，回购作为一种市值管理工具、逆周期资本运作的重要方式，能够向市场传达出公司价值可能被低估的信号，提振市场信心。此次贵州茅台股份回购注销后，公司股本减少，在当期利润与分红比率不变的情况下，每股收益、每股净资产回报率、每股分红等财务指标将提升，理论上有助于每股可分配利润的增加，利好投资者收益改善。

年初，贵州茅台发布2024年度生产经营情况公告称，预计2024年实现营业总收入约1738亿元，同比增长约15.44%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约857亿元，同比增长约14.67%。经公司初步核算，2024年公司生产茅台酒基酒约5.63万吨，系列酒基酒约4.81万吨。东吴证券认为，2024年贵州茅台灵活调整销售政策、不断优化产品矩阵，有力保障全年经营计划顺利完成。

展望2025年，东吴证券预计贵州茅台经营目标更为理性客观，在“稳中求进、以进促稳、守正创新、先立后破、系统集成、协同配合”的主基调下，将围绕“供需适配”，优化产品、资源、渠道配置，更好统筹量价利平衡。期待公司通过产品创新、场景开拓（政商务消费之外的自饮、聚饮等场景）及服务升级（触达私域圈层并提供定制化服务等），更好实现需求挖掘，并引领白酒行业发展迸发新活力。