21世纪经济报道记者周頔 北京报道

2月9日，国家统计局发布了2025年1月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。其中，全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.7%；全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅均与上月相同，环比均下降0.2%。

中信证券首席经济学家明明在接受21世纪经济报道记者采访时表示，2025年1月CPI同比涨幅较上月的0.1%显著扩大，结束连续四个月的收窄趋势；PPI同比降幅维持在-2.3%，与上月持平，CPI—PPI同比剪刀差从2.4个百分点扩大至2.8个百分点。

CPI方面，得益于春节假期强需求支撑，食品项方面猪肉、蔬菜以及水产等价格大幅环比上行，其中蔬菜环比涨幅高达5.9%；此外假期存在用人成本抬升等因素，服务消费需求抬升拉动非食品项CPI环比高增0.6%。

PPI方面，虽然国际油价大幅抬升带动我国原油产业链价格高增，但假期、天气因素影响下基建、地产较多停工，黑色、煤炭等产业降价，PPI环比降幅走阔，同比持平。

“整体而言，CPI本轮走强主要源于春节的季节性因素，而上游涨价动能仍弱，年内通胀回升路径仍将波动。”明明分析称。

图片来源：国家统计局

国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析认为，1月份，受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%。扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升，本月环比上涨0.5%，同比上涨0.6%，涨幅均比上月有所扩大。

从环比看，服务和食品价格上涨是影响CPI环比由平转涨的主要因素。服务价格上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，影响CPI环比上涨约0.37个百分点，占CPI总涨幅五成多。食品价格上涨1.3%，影响CPI环比上涨约0.24个百分点，占CPI总涨幅三成多。

从同比看，服务、食品价格受春节错月影响涨幅较大，加之汽油价格回升，共同影响CPI同比涨幅扩大。服务价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，影响CPI同比上涨约0.42个百分点，高于上月0.22个百分点。食品中，猪肉和鲜菜价格分别上涨13.8%和2.4%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点；牛肉、羊肉、食用油和粮食价格分别下降13.1%、5.6%、2.5%和1.4%，合计影响CPI同比下降约0.15个百分点。此外，燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降4.6%和5.8%，金饰品价格上涨30.0%。

董莉娟表示，据测算，在1月份0.5%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.2个百分点，今年价格变动的新影响约为0.7个百分点。

图片来源：国家统计局

董丽娟也谈到，1月份，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。

从环比看，PPI下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，生产资料价格由上月持平转为下降0.2%；生活资料价格由上月下降0.1%转为持平。受假日及低温天气等因素影响，房地产、基建项目部分停工，建材等需求有所回落，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.9%，非金属矿物制品业价格下降0.6%。受国际有色金属价格波动传导影响，国内有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.4%。国际原油价格上行，带动国内石油相关行业价格上涨，其中石油和天然气开采业价格上涨4.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨1.0%。

从同比看，PPI下降2.3%，降幅与上月相同。其中，生产资料价格下降2.6%，降幅与上月相同；生活资料价格下降1.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点。

董莉娟表示，据测算，在1月份2.3%的PPI同比降幅中，翘尾影响约为-2.1个百分点，今年价格变动的新影响约为-0.2个百分点。