21世纪经济报道记者 吴抒颖 广州报道

碧桂园服务逐渐走出兄弟公司拖累的阴霾。

近日，碧桂园服务发布2024年财报，去年全年，碧桂园服务实现总收入439.9亿元，同比增长3.2%；毛利约84亿元，同比下降3.8%；净利润约18.75亿元，同比大幅增长262.8%；归母净利润为18.08亿元，同比大涨518.7%。

碧桂园服务此次净利润能够录得大幅上涨的主要因素是，其商誉及其他资产的减值的规模大幅降低。2024年，碧桂园服务商誉及其他无形资产减值的规模为9.9亿元，而2023年同期则为14.76亿元。同时，2024年碧桂园服务金融资产及合同资产减值规模为6.64亿元，2023年则为25.94亿元。

这部分减值，主要是受到兄弟公司出险的影响。碧桂园服务管理层在业绩会上表态称，此前大家一直担心我们与兄弟公司形成的业务影响，2024年初，我们已经将关联交易的上限封死，并且对开展关联交易有关的合规程序和支付条件、结算条件进行了严格的固化。

这种切割是必要的。2024年，碧桂园服务的关联交易发生额占总收入的比例下降到了0.9%，由此，碧桂园服务来自第三方的业务占比也接近99%。

随着计提减值规模的大幅下降，碧桂园服务的业绩也基本企稳。截至2024年年底，碧桂园服务来自碧桂园控股及其附属公司的贸易应收款项为约23.65亿元，较2023年年底减少约3.92亿元。同时，碧桂园服务在2024年相应冲回来自碧桂园控股及其附属公司的贸易应收款项已计提的预期信用亏损准备总额约为3.11亿元。

碧桂园服务首席财务官黄鹏透露，“公司表内目前还有大量的应收款，所以2025年应对长账龄应收账款仍是核心工作之一，今年仍可能继续采取变通的资产处理方式，相应地，报表会产生一次性折损，但是长期来看这种处理对于损益的影响是会短期的，对整个报表的优化和对现金流的回升有好处。”

而随着碧桂园服务的应收账款以及计提减值基本出清到位，碧桂园服务的业绩有望企稳。管理层也指出，2024年核心业务收入和毛利持续增长，财务的各项指标整体健康稳健，新增的关联交易业务占比逐渐下降，基本实现新增的风险客商业务出清。

碧桂园服务执行董事、总裁徐彬淮则在业绩会上表示，“2024年，对碧桂园服务来说是极具挑战的，这一年里面我们经历了很多的风雨和波折，不过到了年末，我们还是交了一份合格的答卷。”

虽然主要核心财务指标录得较好的涨势，但碧桂园服务的经营面却仍存挑战。

拆分来看，2024年，碧桂园服务总收入同比微增3.2%至439.9亿元，这主要是由于物业管理服务、社区增值服务及“三供一业”业务收入均保持增长，合计收入较2023年同期增长9.4%（合计经调整收入较2023年同期增长10.2%）。

其中，碧桂园服务去年物业管理服务收入约为259.1亿元，同比增长约4.9%，占总收入比例进一步提升至58.9%。截至2024年12月31日，除“三供一业”业务外，收费管理面积约为10.37亿平方米，较2023年同期增加约0.8亿平方米。

碧桂园服务的收费管理面积增长，主要还是由兄弟公司转化而来。根据财报，这部分增长主要由碧桂园控股及其附属公司、合营企业及联营公司开发的物业储备合同管理面积转化为收费管理面积，以及积极外拓导致来自第三方的收费管理面积增长所致。

但与此同时，碧桂园服务也在压减信用风险显著上升的客户（风险客商）的业务规模，也因此导致非业主增值服务收入有所下降，城市服务及商业运营服务的收入也相应减少。

其中，碧桂园服务非业主增值服务收入录得约7.05亿元，降幅约54.6%；城市服务收入录得41.68亿元，降幅约14.7%，占总收入比约9.5%；商业运营服务收入录得6.27亿元，降幅约38.1%。

实际上，撇除关联方的影响，物业服务不该是一门难做的生意。其现金流相对充沛，而且在保持服务水准的前提下持续性非常强，碧桂园服务也不例外。

截至2024年末，碧桂园服务的货币资金总规模达181.8亿元，经营活动所得现金净额38.7亿元，是归母核心净利润的1.3倍。

现金流稳健，碧桂园服务在市场拓展上将更有作为。

碧桂园服务在2025年设定了更高的市场拓展目标。据碧桂园服务管理层透露，2025年，公司的市场拓展延续两个特点，“第一是提出更高的目标，第二是2025年的市场拓展延续了2024年比较好的势头，截至今年2月，碧桂园服务已经新进场超过100个物业管理项目；到3月底，市场拓展大概可以实现全年既定目标的25%，基本做到时间和进度保持同步。”

碧桂园服务管理层在业绩发布会上称，碧桂园服务的核心业务预期在2025年“会出现一定的曙光和向好的趋势”，从而对整体财务报表形成支撑作用，“不像2024年形成这么大的拖累，这是我认为公司整体经营状况会否极泰来的信心来源。”

徐彬淮表示，碧桂园服务在2025年的核心工作是“稳局面，保增长，谋突破”，把净现金流和净利润1:1作为一个长期的努力目标。

徐彬淮表示，在仰望星空的同时，还要更多的进行核心能力建设，告别外延式的增长，回到内生式的发展，去换取更大的发展和成长的可能性。碧桂园服务会继续深化运营力、AI能力、组织力，来保证公司业绩增长。