4月16日午后，信用债ETF天弘（159398）震荡走强，成交额超45亿元，较前一交易日成交额（36.66亿元）快速放大。截至发稿，该ETF涨幅达0.04%，换手率超133%，盘中交投活跃。

华西证券表示，短期维度，关税冲击的子弹还在飞，美方潜在的态度反复或使得全球各类资产定价持续波动。一方面，全球资本定价已然陷入混沌状态，风险资产价格的快速下跌，可能正朝着流动性危机的角度演变，即流动性压力使得各类资产定价逐渐失锚，资产间的内在涨跌逻辑阶段性失效。另一方面，有关关税方案落地后，即将到来的可能是国家间的协商期，关税冲击可能经历升级与缓和之间的摇摆。预期的不稳定，或带来风险偏好此起彼伏的变化，债市在大幅下行之后，可能也有短暂缓和与反复，逢调整都是拉久期的机会。

中泰证券表示，短期来看，受四月份业绩披露、关税博弈等各方面因素的影响，股市预计震荡；债市经过前期的回调之后，基本修正了原来透支的降准降息预期，后续仍需关注宏观基本面修复的持续性、降准降息的落地，短期预计呈震荡状态。股债跷跷板效应短期或阶段性结束。中期而言，本轮科技行情中AI技术的多模态融合、成本坍缩等趋势更加明确，市场对科技板块的盈利预期也更加稳定，产业逻辑的落地性更强。股市经过短暂回调后或能继续上行，而债市确定性牛市或需等待降息落地，因此，中期来看，股债跷跷板效应有望重现。

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