4月21日，现货黄金早盘时段继续冲高，站上3380美元/盎司，再创历史新高，日内涨约1.5%。

ETF方面，截至发稿，黄金ETF（518880）现涨1.42%，盘中再创历史新高。同时，黄金股票ETF（159321）盘中涨超3%，成分股中，潮宏基涨停，晓程科技涨超12%，赤峰黄金涨超7%，湖南白银、湖南黄金、四川黄金、西部黄金等多股涨幅居前。

值得一提的是，截至4月18日收盘，今年以来，黄金ETF（518880）和黄金股票ETF（159321）累计涨幅均已超27%。

消息面上，世界黄金协会最新研究显示，2025年第一季度实物支持的黄金交易所交易基金（ETF）流入量达到226吨，创下近三年来最大季度流入量。

中银证券表示，近年来全球央行黄金储备的增加是推动本轮黄金价格上涨的重要因素，而实际利率等传统因素对本轮金价上涨的解释力不足；2025年第一季度金价的上涨则更多由于避险需求的支撑。未来，全球央行黄金储备仍有增长空间，避险需求对金价的推动短期并未结束，实际利率仍有向下的可能性，因此以伦敦现货黄金度量的黄金价格上涨的逻辑仍在。

国金证券表示，特朗普政府上任后，美国通胀及通胀预期上升，压低短端实际利率，利好金价。下半年财政政策执行可能导致赤字率超预期增加，基于信用分析框架，金价有望走高。通过两阶段6因素黄金价格模型预测，2025年黄金价格前景乐观。通胀环境、财政政策及信用分析共同支撑金价上行，行业逻辑显示黄金投资价值凸显。

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