南方财经全媒体记者郑康喜东莞报道

4月22日，鼎泰高科发布2024年年报，公司2024年营业收入为15.8亿元，同比增长19.65%。归属于上市公司股东的净利润为2.27亿元，同比增长3.45%。

近年来，AI技术风靡全球，已成为科技领域的核心驱动力。在行业发展中，AI服务器和数据中心对高多层PCB的需求呈现出迅猛增长趋势，这也带动了PCB产业链的大爆发。在AI革新重构PCB行业的背景下，鼎泰高科逐步成为PCB钻针领域的全球龙头。

2024年，受益于AI服务器、高速网络通信等高附加值PCB产品需求的快速增长，鼎泰高科的PCB刀具也迎来新的增长机遇。鼎泰高科0.2mm及以下的微钻销量占比21.12%，涂层钻针的销量占比30.91%。同时，受益于PCB行业的产品结构性变化，公司研磨抛光材料在报告期内实现营业收入1.51亿元，同比增长30.70%。

根据业内报告，2023年鼎泰高科在全球PCB钻针销量市场占有率约为26.5%。这家上市不到3年的行业隐形冠军，其自主研发的PCB钻针精度之巅，已触及0.01mm的极致境界，堪比发丝之微的七分之一。而今，在AI算力“狂飙”的新时代，鼎泰高科正朝着营收与现金流双位数增长的路径发展。今年第一季度，鼎泰高科实现营业收入4.23亿元，同比增长27.21%。

PCB钻针龙头的AI机遇

当前，AI芯片尤其是用于高性能计算（HPC）的芯片，宛如一个“贪吃蛇”，对数据吞吐量和运算速度有着永无止境的追求。这就要求PCB的层数要从12层提升至18层以上。随着AI服务器PCB的升级，对PCB微钻的品质技术要求相应提高。

2024年，鼎泰高科实现营业收入15.8亿元。从业务板块来看，PCB刀具产品实现营业收入1.2亿元，同比增长14.26%，占营业收入比重75.40%，依旧是公司营收的主要来源。

高增速来自哪里？拨开表面的数据来分析，鼎泰高科在PCB刀具上的市场占有率是核心因素。作为全球PCB钻针销量市场占有率约为26.5%的企业，鼎泰高科在刀具领域展现出了独特的发展路径与显著成就，那便是专注于PCB刀具领域深耕，成为行业“隐形冠军”。

2022年，以PCB钻针、铣刀及精密刀具为发展重心的鼎泰高科成功上市。彼时，公司在全球PCB钻针销量市场占有率约为19%。近年来，PCB微型刀具领域的竞争愈发激烈。对于鼎泰高科来说，投入相同产品的企业太多，市场趋于饱和，企业只有硬碰硬，做杀价竞争，甚至流血竞争。但逐步实现转型升级，向价值链上游攀升，一直都是鼎泰高科在新的竞争环境下的必答题。

与此同时，行业竞争加剧、原材料价格提升等问题，也使得公司毛利率不断承压。如何破题？鼎泰高科走了一条以数字化转型提高生产效率和产品良率，从而降低成本的道路。

这些年，鼎泰高科逐步自研刀具生产设备、涂层设备等替代国外进口设备，实现全链条自主生产，在降低加工成本的同时，有效提高生产效率和良品率，打造出一套成熟的自动化设备体系。通过数字化转型带来的利润率水平提升，冲减PCB刀具行业内钻针、PCB特种刀具平均单价下降的影响，使鼎泰高科的利润走向正增长。

2024年上半年，鼎泰高科刀具实现收入5.41亿元，同比增长12.10%。研磨抛光材料实现收入0.70亿元，同比增长28.58%，推动营收总规模同比增长22.3%。

去年，AI的崛起为PCB行业带来了空前的发展机遇。作为胜宏科技、深南电路、方正科技、生益电子、TTM等国内外PCB巨头的钻针供应商，鼎泰高科正加快推进高多层PCB微钻的技术提升。

去年，鼎泰高科研发投入金额约为1亿元，占营业收入比例6.94%。研发人员数量从2023年的348人增加到373人，增长7.18%。公司多个研发项目如高端芯片基板用精密微钻超高速形性协同制造关键技术与应用、30倍及以上高长径比基板通孔钻针设计开发等正在进行中，持续的研发投入将有助于公司保持技术竞争力，推动产品升级。

南方财经全媒体记者梳理发现，这两年，鼎泰高科将研发重点放在产品的迭代升级及前瞻性技术研究，持续提升各类产品的核心竞争力。如去年上半年鼎聚焦AI、半导体等高端产品领域的微小钻研发，鼎泰高科结合自研涂层的技术优势，不断优化产品结构，公司微小钻和涂层钻针产品的销售占比得以持续提升，产品整体均价较为稳定。

为契合市场变化，鼎泰高科组织成立AI专项研究小组，设立微钻研发生产专线，集中研发力量驱动涂层技术革新，快速推动微钻产品的升级迭代，以满足客户高精度、高密度的钻孔需求。

发力出海与深耕工业机器人

2023年，全球刀具市场规模约 2400 亿，而中国刀具市场仅占其中的五分之一。这意味着国际市场空间更为广阔，海外业务具有更大的成长潜力。出海，成了鼎泰高科保持增长的又一秘诀。

过去几年，公司陆续开发了韩国市场、日本市场及东南亚市场，积极拓展海外业务版图。去年，鼎泰高科重点开拓中国台湾、日韩、东南亚、欧美地区等海外市场，不断提升海外市场占有率。

2024年9月，鼎泰高科在泰国设立生产基地，在越南设立子公司。目前泰国基地已经正式投产。为持续推进全球化战略，公司今年2月继续成立了德国鼎泰全资子公司，未来将依托德国当地的技术和市场资源，助力公司进一步提升研发实力和拓展销售渠道，提升全球影响力。报告期内，公司境外营业收入9266万元，同比增长96.95%。

今年，在全球人形机器人产业发展加速的同时，国产机器人也在工业领域的大面积应用，已涉及新能源汽车、锂电池制造以及光伏等行业。数字经济时代下，工业机器人在生产活动中的广泛应用深刻影响着一国制造业的创新能力与数字化转型水平，进而影响其制造业在国际分工中的地位。

而目前，核心技术的发展以及人才的培养，仍是制约国产工业机器人发展的关键所在。

发展至今，鼎泰高科旗下机器人公司已经在微钻生产工艺、生产设备、刀具涂层设备等关键技术领域取得重大突破。公司研发的四站式PCB微钻加工机、五站铣刀机、智能钻针库等系列产品填补了国内技术空白。此外，鼎泰机器人研发的螺纹磨和内外圆磨床，主要用于人形机器人的核心执行机构的精密零部件加工。去年，公司智能数控装备营业收入5489万元，同比增长15.55%。

不过，在各项技术迭代加速、竞争日益激烈的当下，鼎泰高科由于偿还借款所致公司净现金流为负增长仍旧引来外界关注。今年1-3月，公司净现金流为-346.43万元，同比增长90.16%。鼎泰高科能否借助新业务的拓展，确保企业具备高偿债能力，避免因债务问题影响公司财务稳定，也是当下中国众多隐形冠军企业穿越周期需要思考的问题。